Pertumbuhan KDNK AS mereda kepada 1.5% q\/q AR pada Q2, manakala pembelian akhir domestik swasta (private domestic final purchases) meningkat pantas kepada 3.9%, menandakan permintaan asas yang lebih kukuh berbanding angka tajuk. Jurang antara dua ukuran ini menunjukkan momentum aktiviti teras sektor swasta meningkat walaupun pertumbuhan output keseluruhan perlahan.<\/p>\n\n
Aktiviti berkaitan AI terus menyumbang bahagian besar kepada KDNK, namun pertumbuhan Q2 turut digambarkan kukuh di luar sektor yang berkait AI. Keluasan pengembangan ini menunjukkan kekuatan ekonomi tidak terhad kepada AI, dan ia juga mencadangkan dasar monetari mungkin tidak terlalu ketat.<\/p>\n\n
Kami berpendapat pedagang derivatif perlu segera menilai semula jangkaan mereka terhadap pemotongan kadar faedah dalam beberapa minggu akan datang. Dengan lonjakan permintaan swasta AS yang mendasari kepada 3.9% pada suku kedua 2026, ekonomi terbukti jauh lebih berdaya tahan daripada yang digambarkan oleh pertumbuhan KDNK tajuk 1.5%. Ini bermakna Rizab Persekutuan (Fed) kurang tertekan untuk menurunkan kadar penanda aras, yang kini berada dalam julat 4.75% hingga 5.00%.<\/p>\n\n
Kami mengesyorkan pelarasan kedudukan dalam niaga hadapan Secured Overnight Financing Rate (SOFR), yang berkemungkinan telah terlebih harga (overpriced) terhadap kadar dan kelajuan pemotongan kadar yang bakal berlaku. Peralihan sejarah menunjukkan bahawa apabila perbelanjaan pengguna kekal kukuh, Fed cenderung mengekalkan kos pinjaman untuk mengelakkan inflasi meningkat semula. Menjual opsyen kadar faedah jangka pendek yang bertaruh pada pelonggaran agresif sebelum akhir tahun dilihat sebagai langkah yang berhemah.<\/p>\n\n
Dalam pasaran opsyen ekuiti, kami wajar beralih daripada tumpuan berat pada AI dan pertaruhan yang hanya berasaskan teknologi. Memandangkan kekuatan ekonomi kini merebak kepada sektor bukan AI, volatiliti tersirat dalam opsyen indeks pasaran yang lebih luas menawarkan titik kemasukan yang menarik. Pedagang patut mempertimbangkan pembelian opsyen panggilan (call) ke atas indeks berpemberat sama (equal-weighted) atau sektor kitaran, yang berpotensi mendapat manfaat daripada momentum yang lebih sihat dan meluas ini.<\/p>\n\n\n\n