USD\/JPY seketika merosot kira-kira lima angka besar ke 158.00 berikutan syak wasangka campur tangan Jepun, kemudian melantun semula menghampiri 161.00 sebelum jatuh lagi, termasuk satu kejatuhan mirip campur tangan ke 158.55 lewat dalam sesi. Kementerian Kewangan Jepun menerbitkan laporan Operasi Campur Tangan Pertukaran Asing bagi Julai, meliputi tempoh 29 Jun hingga 29 Julai, ketika pasaran menilai skala dan masa sebarang tindakan.<\/p>\n
Bank of Japan mengekalkan kadar dasar pada 1.00% dan mengekalkan bias hawkish, sambil menaik taraf penilaian risikonya. Sejak Disember 2025, bank pusat telah melaksanakan pengetatan 50 mata asas, namun Laporan Tinjauan (Outlook Report) terkini mencadangkan landasan normalisasi yang lebih pantas ke arah titik tengah anggaran julat neutral 1.10%\u20132.50%. Dalam pasaran derivatif, lengkung swap menaikkan kebarangkalian tersirat bagi kenaikan kadar BoJ pada September kepada sekitar 40% daripada 20%, sekali gus mengukuhkan sokongan jangka terdekat untuk JPY.<\/p>\n
Kami menasihatkan pedagang derivatif untuk mengambil posisi menjangkakan Yen Jepun lebih kukuh dalam beberapa minggu akan datang apabila Bank of Japan memberi isyarat laluan menuju kadar neutral yang lebih pantas daripada jangkaan. Dengan USD\/JPY berdepan rintangan kukuh sekitar paras 161.00 berikutan syak wasangka campur tangan rasmi, potensi kenaikan pasangan ini kelihatan sangat terhad. Kami mengesyorkan pembelian opsyen put USD\/JPY bertempoh pendek untuk menangkap pergerakan menurun mendadak yang didorong oleh tindakan kerajaan selanjutnya.<\/p>\n
Secara sejarah, pihak berkuasa Jepun tidak teragak-agak menggerakkan modal berskala besar, seperti campur tangan rekod 9.8 trilion yen pada awal 2024 untuk mempertahankan mata wang. Anggaran pasaran semasa menunjukkan Kementerian Kewangan secara aktif menetapkan \u201cgarisan pertahanan\u201d berhampiran ambang 160.00\u2013161.00. Dengan menggunakan spread opsyen bearish, kita boleh mengurangkan kos tinggi volatiliti tersirat sambil memanfaatkan pertahanan rasmi ini.<\/p>\n
Kita juga perlu memantau peralihan pantas dalam pasaran swap, yang kini menilai kebarangkalian 40% bagi kenaikan kadar pada September, meningkat daripada hanya 20% baru-baru ini. Penilaian semula hawkish ini bermakna perbezaan kadar faedah antara A.S. dan Jepun berkemungkinan mengecil, sekali gus menyokong yen secara asas. Untuk memanfaatkan trend ini, kami mencadangkan dagangan spread kalendar yang memihak kepada pengukuhan yen menjelang mesyuarat dasar pada September.<\/p>\n\n\n\n