Dolar AS mencatat prestasi dua hari terburuk sejak Januari apabila pasaran menilai semula keupayaan Rizab Persekutuan (Fed) untuk mengembalikan inflasi ke paras sasaran, manakala mesej bernada hawkish daripada Bank of England (BoE) serta campur tangan pasaran pertukaran asing oleh Jepun menambah tekanan. Jangkaan terhadap langkah kadar Fed pada September terus menyusut, dan penurunan hasil Perbendaharaan AS menekan mata wang itu. Dalam pasaran tenaga, Qatar meletakkan aliran Selat Hormuz pada 6.5 juta tong sehari, disifatkan sebagai peningkatan beransur-ansur, manakala Pakistan berkata rundingan antara AS dan Iran masih diteruskan.<\/p>\n
Mata wang pesaing memacu sebahagian besar pergerakan tersebut. Buat kali pertama sejak suku keempat 2025, ekonomi zon euro berkembang lebih pantas daripada GDP AS pada April\u2013Jun, sekali gus meningkatkan kebarangkalian yang dilihat bagi kenaikan kadar oleh ECB dan menyokong euro. BoE mengekalkan kos pinjaman tidak berubah, namun Gabenor Andrew Bailey berkata dasar perlu diperketat jika konflik Timur Tengah berterusan. Jepun turut campur tangan, dengan USDJPY mencatat kejatuhan paling tajam dalam tempoh dua tahun, selepas Tokyo memberi isyarat ia mendapat sokongan Washington. Bank of Japan kemudian mengekalkan kadar semalaman pada 1%, menaikkan unjuran pertumbuhan GDP 2026 kepada 0.6% daripada 0.5%, dan menurunkan pandangan inflasi kepada 2.5% daripada 2.8%, manakala Setiausaha Perbendaharaan AS Scott Bessent menggesa pengetatan lanjut.<\/p>\n
Kami menasihatkan pedagang derivatif untuk mengambil posisi bagi dolar AS yang lebih lemah dalam beberapa minggu akan datang memandangkan hasil Perbendaharaan terus menurun. Dengan hasil Perbendaharaan AS 10 tahun baru-baru ini tergelincir di bawah 3.9% pada akhir Julai, pasaran semakin cepat menghapuskan harga untuk kenaikan kadar Fed pada September. Kami mengesyorkan pembelian opsyen put out-of-the-money ke atas Indeks Dolar AS (DXY) bagi memanfaatkan peralihan jangkaan monetari yang berterusan ini.<\/p>\n
Kami melihat peluang kukuh pada euro selepas kadar pertumbuhan GDP zon euro suku kedua mengatasi AS buat kali pertama sejak lewat 2025, meningkat pada kadar teguh 0.4%. Pedagang wajar mempertimbangkan posisi panjang niaga hadapan EUR\/USD atau bull call spreads untuk menyasarkan pergerakan ke arah paras 1.1200. Strategi ini sangat disokong oleh peningkatan jangkaan kenaikan kadar ECB sementara Fed kekal berhati-hati untuk bertindak.<\/p>\n
Susulan campur tangan mata wang berkoordinasi oleh Tokyo yang mencetuskan kejatuhan USD\/JPY paling tajam dalam tempoh dua tahun, kami mengingatkan agar tidak melawan bank pusat dengan posisi panjang dolar yang agresif. Sebaliknya, kami mencadangkan dagangan USD\/JPY menggunakan opsyen knock-out barrier untuk melindungi daripada campur tangan pasaran rasmi yang mengejut. Walaupun Bank of Japan mengekalkan kadar semalaman pada 1.0%, tekanan daripada Setiausaha Perbendaharaan AS Scott Bessent untuk pengetatan Jepun yang lanjut akan mengehadkan sebarang pemulihan dolar.<\/p>\n
Kami juga mencadangkan penggunaan opsyen call sterling memandangkan Bank of England mengekalkan kecenderungan hawkish berikutan ketegangan Timur Tengah yang berterusan. Dengan harga minyak global menstabil dan penghantaran Selat Hormuz kekal pada 6.5 juta tong sehari, permintaan aset selamat terhadap greenback sedang susut dengan ketara. Mengambil posisi panjang pound Britain berbanding dolar membolehkan kami memanfaatkan sentimen pasaran risk-on yang semakin baik ini.<\/p>\n\n\n\n