Bank of England mengekalkan kadar faedah tanpa perubahan dan memberikan sedikit panduan ke hadapan mengenai kenaikan, walaupun perpecahan keputusan itu lebih rapat daripada jangkaan pada 6\u20133. Tiga ahli mengundi untuk kenaikan, dan bantahan tambahan datang daripada Catherine Mann; Gabenor Andrew Bailey berkata Bank tidak sedang bergerak ke arah kenaikan. Sebahagian pembuat dasar turut memberi isyarat bahawa pemotongan kadar boleh kembali menjadi agenda sekiranya perang berakhir.<\/p>\n
Penetapan harga pasaran berubah selepas keputusan itu, dengan beberapa mata asas jangkaan pengetatan dikeluarkan, namun masih terdapat ruang untuk penetapan semula lanjut. Dengan Bank memberi isyarat kesabaran terhadap kenaikan dan membiarkan laluan kembali kepada pemotongan terbuka bergantung pada perkembangan geopolitik, dasar monetari memberikan sokongan jangka terdekat yang terhad kepada sterling.<\/p>\n
Kami menjangkakan Pound British akan menghadapi tekanan menurun yang ketara dalam beberapa minggu akan datang kerana Bank of England mengekalkan pendirian yang sangat berhati-hati terhadap kadar faedah. Walaupun undian 6\u20133 pada mesyuarat dasar terkini adalah rapat, bank pusat telah menjelaskan bahawa kenaikan kadar selanjutnya bukan lagi pilihan. Kami percaya pedagang perlu bersedia untuk sterling yang lebih lemah, memandangkan dasar monetari tidak lagi bertindak sebagai jaring keselamatan untuk mata wang tersebut.<\/p>\n
Bagi memanfaatkan prospek ini, kami mengesyorkan pedagang derivatif membina posisi jual (short) pada GBP\/USD atau membeli opsyen panggilan (call) EUR\/GBP. Data pasaran opsyen terkini menunjukkan kecondongan risk reversal satu bulan untuk GBP\/USD telah beralih kuat ke arah put, mencerminkan peningkatan permintaan institusi bagi perlindungan risiko penurunan. Dari segi sejarah, apabila Bank of England menghentikan kitaran pengetatannya pada akhir 2023, pound jatuh hampir 4% berbanding dolar dalam tempoh dua bulan apabila pedagang dengan cepat mengeluarkan jangkaan kenaikan kadar daripada harga pasaran.<\/p>\n
Selain itu, statistik inflasi yang semakin menyejuk menyokong pandangan kami bahawa bank pusat akan terus mengehadkan kadar. Inflasi utama UK telah stabil hampir pada sasaran 2.0% pada pertengahan 2026, memberikan bank pusat ruang yang luas untuk mengelakkan pengetatan monetari yang agresif. Jika ketegangan antarabangsa reda, kami menjangkakan Bank of England akan beralih dengan pantas kepada pemotongan kadar, yang akan mencetuskan penjualan besar-besaran pada pound.<\/p>\n
Untuk pengurusan risiko, kami mencadangkan penggunaan strategi bear put spread pada GBP\/USD berbanding jualan terus niaga hadapan (futures) secara short. Strategi ini membolehkan kami mendapat manfaat daripada penurunan pound yang dijangka sambil mengehadkan pendedahan kepada volatiliti pasaran secara tiba-tiba. Ketika pasaran terus mengeluarkan baki jangkaan kenaikan kadar, kos opsyen perlindungan ini berkemungkinan meningkat, menjadikan pengambilan posisi awal sebagai faktor yang penting.<\/p>\n\n\n\n