Angka suku ketiga fiskal Apple mengatasi jangkaan Wall Street, namun sahamnya jatuh 4% dalam dagangan selepas waktu pasaran apabila hasil bahagian Perkhidmatan gagal memenuhi unjuran. Jualan Perkhidmatan meningkat 12% tahun ke tahun kepada AS$30.74 bilion, tetapi masih di bawah konsensus AS$31.36 bilion. EPS GAAP ialah AS$2.02, iaitu 13 sen mengatasi konsensus, manakala hasil mencecah AS$109.42 bilion, naik 16% tahun ke tahun dan AS$460 juta melebihi anggaran. Hasil Greater China meningkat 22% tahun ke tahun kepada AS$18.82 bilion, namun kira-kira AS$800 juta di bawah jangkaan.<\/p>\n\n
Amazon bergerak bertentangan, dengan saham melonjak 8% selepas waktu pasaran susulan prestasi suku kedua yang mengatasi jangkaan. EPS GAAP dicatat pada AS$5.75, mengatasi konsensus pasaran sebanyak AS$3.92, dan hasil AS$200.6 bilion meningkat hampir 20% tahun ke tahun sambil menewaskan unjuran lebih AS$4.1 bilion. Amazon Web Services (AWS) menyumbang sebahagian daripada kejutan positif itu, dengan hasil AS$42.2 bilion, naik 37% tahun ke tahun; berbanding pertumbuhan 28% pada suku pertama.<\/p>\n\n
Kita wajar bersedia menghadapi kemeruapan yang lebih tinggi dalam sektor teknologi dalam beberapa minggu akan datang ketika pasaran mencerna laporan pendapatan yang bercanggah daripada dua gergasi teknologi ini. Dengan Apple melemah susulan sedikit tersasar dalam segmen Perkhidmatan dan Amazon melonjak didorong pertumbuhan awan yang cemerlang, pedagang derivatif boleh memanfaatkan jurang prestasi ini melalui strategi kekuatan relatif. Kami mengesyorkan mempertimbangkan opsyen beli (long call) ke atas Amazon untuk menunggang momentum dipacu awan, sambil pada masa yang sama menggunakan opsyen jual menurun (bear put) atau strategi covered write ke atas Apple bagi memanfaatkan tekanan jangka pendek selepas pendapatan.<\/p>\n\n
Sebagai konteks, data pasaran terkini menunjukkan herotan kemeruapan tersirat (implied volatility skew) bagi indeks berteras teknologi telah melebar, menandakan pedagang menetapkan harga untuk pergerakan yang lebih besar daripada kebiasaan. Secara sejarah, apabila pertumbuhan AWS Amazon memecut dengan ketara\u2014seperti lonjakan kepada 37% pertumbuhan tahun ke tahun\u2014ia cenderung mengangkat ekosistem perisian perusahaan yang lebih luas untuk beberapa minggu. Sebaliknya, kejatuhan 4% Apple selepas waktu pasaran menampilkan corak konsolidasi klasik yang boleh dimanfaatkan dengan menjual credit spread out-of-the-money untuk menangkap susut nilai premium yang pantas.<\/p>\n\n
Kita juga perlu memantau penunjuk makroekonomi seperti laporan inflasi Julai terkini dan sentimen Rizab Persekutuan AS, yang kini menentukan kecairan pasaran secara keseluruhan. Ketika korelasi saham teknologi menurun, dagangan opsyen aktif\u2014bukannya pegangan pasif\u2014berkemungkinan memberikan pulangan terbaik dalam persekitaran ini. Dengan memberi tumpuan kepada dagangan pasangan neutral-sektor\u2014long pada momentum awan dan short pada kelemahan perkakasan pengguna\u2014kita boleh melindungi portfolio daripada kemerosotan pasaran yang lebih luas sambil meraih keuntungan daripada jurang prestasi yang jelas ini.<\/p>\n\n\n\n