Ringgit berdepan tekanan menurun jangka terdekat susulan hasil bon AS yang tinggi, risiko geopolitik di Timur Tengah serta peningkatan risiko politik domestik\u2014faktor yang boleh mempengaruhi USD\/MYR dalam beberapa bulan akan datang. Konflik Timur Tengah diandaikan kekal terkawal, namun gangguan bekalan minyak boleh mengekalkan kebimbangan inflasi global pada paras tinggi dan melengahkan pelonggaran Fed; aliran kapal tangki melalui Hormuz telah merosot mendadak selepas Memorandum Persefahaman (MoU) gencatan senjata Jun antara AS dan Iran gagal dipertahankan pada awal bulan ini.<\/p>\n\n
Latar pertumbuhan Malaysia, inflasi yang terkawal, sektor luaran yang kukuh serta dasar yang berhemah dijangka mengehadkan kelemahan mata wang dan mengurangkan risiko penyusutan nilai yang tidak teratur. Pihak berkuasa telah menunjukkan kesediaan untuk melicinkan volatiliti FX yang berlebihan, dan\u2014mengambil iktibar langkah yang digunakan pada 2024\u2014mungkin sekali lagi menggalakkan penukaran hasil eksport serta aliran repatriasi melalui syarikat berkaitan kerajaan (GLC) jika tekanan meningkat.<\/p>\n\n
Politik domestik berpotensi memainkan peranan lebih besar, dengan ketidaktentuan sekitar pilihan raya negeri, dinamik gabungan dan penetapan masa pilihan raya umum berkemungkinan menambah premium risiko. Selepas prestasi hambar parti gabungan pemerintah PH dalam pilihan raya negeri Johor pada 11 Julai, tumpuan beralih kepada undi Negeri Sembilan pada 1 Ogos sebagai isyarat seterusnya bagi ringgit.<\/p>\n\n
Kami menasihati pedagang derivatif untuk mengambil posisi menjangkakan volatiliti yang meningkat dalam pasangan mata wang USD\/MYR dalam beberapa minggu akan datang. Pilihan raya negeri Negeri Sembilan pada 1 Ogos amat dinanti-nantikan, khususnya selepas prestasi lemah gabungan pemerintah di Johor pada 11 Julai. Untuk melindung nilai daripada potensi kejatuhan ringgit, kami mengesyorkan pembelian opsyen panggilan (call) USD\/MYR jangka pendek bagi memanfaatkan peningkatan premium risiko politik.<\/p>\n\n
Walaupun ketegangan politik tempatan meningkat, perlu diakui ekonomi Malaysia kekal berdaya tahan, dengan pertumbuhan KDNK 2026 dijangka mencecah 4.5% dan inflasi terkawal sekitar 2.0%. Namun, tekanan global seperti kegagalan gencatan senjata AS-Iran dan gangguan perkapalan melalui Selat Hormuz boleh mengekalkan inflasi tinggi dan melengahkan pemotongan kadar faedah AS. Pedagang boleh memanfaatkan pemangkin yang saling bertentangan ini dengan menggunakan strategi straddle panjang (long straddle) untuk meraih keuntungan daripada pergerakan mendadak ke mana-mana arah.<\/p>\n\n
Kami menjangkakan Bank Negara Malaysia akan campur tangan secara aktif untuk mengelakkan kejatuhan ringgit yang tidak teratur, dengan memanfaatkan repatriasi oleh korporat berkaitan negara bagi melicinkan turun naik yang ekstrem. Sehubungan itu, kami melihat peluang untuk menjual (short) USD\/MYR ketika lonjakan menaik yang besar, dengan jangkaan sokongan rasmi akan mengehadkan risiko penurunan ringgit. Pengurusan posisi dengan arahan henti rugi (stop-loss) yang ketat adalah penting memandangkan pasaran bertindak balas terhadap keputusan pilihan raya pada hujung minggu ini.<\/p>\n\n\n\n