KDNK Zon Euro dan AS masing-masing meningkat 0.4% suku ke suku (q\/q) pada S2 2026. Di kawasan euro, keputusan adalah sejajar dengan jangkaan bagi Perancis dan Jerman, manakala mengatasi jangkaan untuk Zon Euro keseluruhan serta Sepanyol dan Itali, walaupun berdepan kejutan inflasi didorong tenaga yang dikaitkan dengan konflik Timur Tengah. Sentimen perniagaan pembuatan pada H1 kekal kukuh, disokong oleh AI, pertahanan, elektrifikasi dan aeroangkasa. Pertumbuhan AS berada di bawah jangkaan tetapi kekal berdaya tahan, dengan pelaburan AI dan penggunaan isi rumah yang lebih pantas; di kedua-dua ekonomi, pertumbuhan import yang rancak menekan angka utama.<\/p>\n
KDNK Perancis meningkat 0.2% q\/q pada S2. Eksport aeroangkasa melonjak 20% q\/q, menyumbang 0.9 mata peratus (pp), dan membalikkan kejatuhan S1, manakala eksport barangan modal meningkat 3.5% q\/q ke paras rekod, dibantu permintaan elektrifikasi yang berkait dengan AI, pertahanan, EV dan tenaga. Penggunaan isi rumah berkembang 0.2% q\/q selepas -0.3% pada S1, diterajui kenderaan, khususnya EV dan hibrid. Penggunaan kerajaan meningkat 0.4% q\/q dan telah purata 0.3% setiap suku sejak awal 2023, dipacu penjagaan kesihatan. Pelaburan perniagaan stabil pada 0.1% q\/q selepas dua suku penurunan, dan imbangan tinjauan industri INSEE mengenai niat pelaburan ialah 18, iaitu 9pp di atas norma Julai bagi dua tahun lalu.<\/p>\n
Kami mengesyorkan pedagang derivatif mengambil kedudukan untuk Euro yang lebih kukuh dalam beberapa minggu akan datang, memandangkan pertumbuhan suku tahunan Zon Euro yang mengejutkan pada 0.4% menunjukkan daya tahan luar biasa terhadap kejutan tenaga Timur Tengah. Dengan Euro kini didagangkan hampir $1.09, pedagang wajar mempertimbangkan untuk membeli opsyen call EUR\/USD di luar wang (out-of-the-money) bagi menangkap potensi kenaikan selanjutnya. Secara sejarah, apabila pertumbuhan Zon Euro mengatasi jangkaan manakala AS mengecewakan, pasangan mata wang ini cenderung meningkat 1.5% hingga 2% dalam bulan berikutnya.<\/p>\n
Walaupun pertumbuhan AS juga berada pada 0.4% bagi suku tersebut, angka utama ditekan oleh peningkatan import, bermakna permintaan domestik asas kekal sangat panas. Berikutan perbelanjaan pengguna yang kukuh dan pelaburan AI yang besar, kami percaya Rizab Persekutuan tidak akan tergesa-gesa untuk menurunkan kadar faedah sepantas yang pasaran jangkakan ketika ini. Pedagang boleh memanfaatkan keadaan ini dengan menjual pendek niaga hadapan Perbendaharaan jangka pendek atau membeli opsyen put bagi sektor kewangan yang sensitif kepada kadar.<\/p>\n
Kami melihat peluang yang sangat lumayan dalam derivatif perindustrian Eropah, khususnya dalam aeroangkasa dan pertahanan, yang membantu memacu lantunan KDNK Perancis sebanyak 0.2%. Memandangkan eksport aeroangkasa Perancis melambung 20% pada suku lalu, kami mencadangkan pembelian opsyen call ke atas ekuiti aeroangkasa dan pertahanan utama Eropah. Secara sejarah, lonjakan eksport dua digit yang berterusan dalam sektor ini membawa kepada prestasi mengatasi 5% hingga 8% dalam opsyen ekuiti berkaitan pada suku berikutnya.<\/p>\n
Selain itu, kami menasihatkan mengambil posisi long pada tema perbelanjaan modal (capex) dan elektrifikasi, memandangkan niat pelaburan perniagaan Perancis telah melonjak ke paras indeks 18, jauh melebihi norma sejarah. Trend ini disokong kuat oleh perbelanjaan infrastruktur AI global, yang diunjurkan berkembang lebih 25% setahun hingga akhir 2026. Pedagang derivatif boleh memanfaatkan anjakan struktur ini dengan membeli opsyen call ke atas ETF tenaga bersih dan elektrifikasi yang ketika ini didagangkan pada penilaian lebih rendah daripada wajar.<\/p>\n\n\n\n