Minit mesyuarat Bank of Canada (BoC) pada 15 Julai yang mengekalkan kadar faedah, diterbitkan sejurus sebelum keputusan Rizab Persekutuan (Fed), memperincikan mesyuarat antara 7 Julai hingga 15 Julai di mana pembuat dasar mengunjurkan inflasi mereda kepada sekitar 2.5% pada separuh kedua tahun ini, tertakluk kepada harga minyak mentah yang lebih rendah, sambil mengekalkan kadar pada 2.25%. Mereka bersetuju untuk \u2018melihat melepasi\u2019 kesan langsung harga tenaga, tetapi akan bertindak balas jika tekanan pusingan kedua muncul\u2014pendirian yang dirangka sebelum Brent merosot 16% sepanjang tiga sesi, kejatuhan paling ketara sejak 2020, sebelum melantun lebih 4% pada Rabu. USD\/CAD hampir tidak berubah, kekal dalam julat kira-kira 30 pip tepat di bawah 1.4100, manakala andaian kadar pertukaran Bank sekitar AS$0.71 bagi setiap dolar Kanada telah pun dicapai dalam dagangan spot.<\/p>\n
Minit tersebut menggariskan dua risiko utama: inflasi lebih tinggi yang dikaitkan dengan perang dan pertumbuhan lebih lemah berpunca daripada dasar perdagangan AS; lima hari selepas keputusan itu, Washington mengenakan duti 50% ke atas pelbagai barangan Kanada. BoC menggambarkan ekonomi dengan pertumbuhan sifar dari S1 2025 hingga S1 2026 dan pengangguran pada 6.5%, sambil mengaitkan penyusutan dolar Kanada kepada jurang perbezaan hasil (yield differential) AS\u2013Kanada yang semakin melebar. Sejak itu, inflasi Jun perlahan kepada 2.8% dan ukuran teras susut ke paras terlemah dalam lebih lima tahun, ketika tumpuan beralih kepada pengumuman Fed pada 18:00 GMT dan keluaran KDNK Kanada bagi Mei, di mana anggaran awal Jun menunjukkan pertumbuhan 0.1%. Penanda teknikal yang disebut termasuk rintangan pada 1.4150 dan 1.4250, dengan sokongan pada EMA 50 hari berhampiran 1.4050, diikuti 1.4000 dan EMA 200 hari tepat di bawah 1.3900; Stochastic RSI harian berada hampir 21.<\/p>\n
Memandangkan keputusan dasar Fed diumumkan hari ini, kami menasihatkan pedagang derivatif untuk mengambil posisi menjangkakan Dolar AS lebih kukuh berbanding Dolar Kanada dalam beberapa minggu akan datang. Pasangan USD\/CAD kini berlegar tepat di bawah paras penting 1.4100, bergerak ketat dan bersedia untuk penembusan (breakout). Dengan niaga hadapan AS masih mengambil kira ekor hawkish (hawkish tail), sebarang kejutan menaik daripada Fed berkemungkinan mencetuskan lonjakan pantas melepasi rintangan jangka pendek.<\/p>\n
Tumpuan perlu diberikan kepada jurang hasil bon AS\u2013Kanada yang semakin melebar, yang secara sejarah berfungsi sebagai pemacu utama kadar pertukaran ini. Apabila spread hasil dua tahun melebar melepasi 100 mata asas dalam kitaran pasaran terdahulu, ia secara konsisten menolak USD\/CAD ke arah paras tertinggi beberapa tahun. Dengan inflasi teras Kanada menyejuk kepada 2.8% dan hasil domestik mendatar, laluan paling mudah bagi spread ini ialah terus melebar.<\/p>\n
Pedagang derivatif juga wajar melindung nilai (hedge) terhadap risiko penurunan segera kepada ekonomi Kanada, khususnya tarif 50% AS yang baharu dikenakan ke atas barangan Kanada. Kejutan perdagangan ini, digabungkan dengan kejatuhan Brent 16% dalam tiga sesi baru-baru ini, mengehadkan kemampuan BoC untuk menaikkan kadar daripada lantai semasa 2.25%. Kami menjangka halangan pertumbuhan yang bertindan ini akan terus menekan Dolar Kanada, kekal lemah berhampiran paras 71 sen AS.<\/p>\n
Kami mengesyorkan pembelian opsyen panggilan (call options) USD\/CAD bertempoh pendek untuk menangkap potensi pergerakan menuju paras tertinggi setakat tahun 1.4250. Purata Pergerakan Eksponen (EMA) 50 hari tepat di bawah 1.4050 telah menawarkan sokongan yang boleh dipercayai sepanjang bulan ini dan berfungsi sebagai paras pembatalan (invalidation level) bagi struktur menaik. Mengekalkan strategi volatiliti panjang (long-volatility) atau call spread membolehkan kami memanfaatkan perbezaan hala dasar ini sambil melindungi daripada turun naik mendadak pasaran minyak.<\/p>\n\n\n\n