EUR\/USD didagangkan sekitar 1.1390 pada sesi Asia pada Rabu, kekal kukuh untuk hari kedua apabila Dolar AS melemah berbanding Euro menjelang keputusan dasar Rizab Persekutuan (Fed), dengan kadar faedah dijangka secara meluas kekal tidak berubah. Penetapan harga dalam derivatif menunjukkan kebarangkalian 30.5% untuk kenaikan serta-merta, diikuti kebarangkalian tersirat 76.6% untuk kenaikan pada September, mencadangkan pasaran melihat kos pinjaman kekal tinggi lebih lama.<\/p>\n\n
Tekanan menurun Dolar bagaimanapun dibataskan oleh pembaharuan permusuhan di Timur Tengah, yang kembali mengalihkan tumpuan kepada risiko inflasi dan hala tuju kadar AS. Ketegangan geopolitik meningkat selepas IRGC melancarkan serangan peluru berpandu balistik ke atas pangkalan AS di Jordan sekitar 5:45 petang ET, manakala Komando Pusat AS (CENTCOM) menyatakan pertahanan telah memintas semua peluru berpandu tanpa korban atau kerosakan. CENTCOM kemudian melaksanakan serangan udara ketepatan di Iraq terhadap kumpulan disokong Iran yang didakwa merancang operasi menyasarkan pasukan AS dan infrastruktur tenaga Saudi. Di Eropah, ECB sebulat suara mengekalkan kadar pada 2.25% pada 23 Julai dan memberi isyarat kenaikan pada September, selepas beberapa ahli Majlis Pemerintahan berhujah untuk kenaikan segera berikutan risiko pemindahan (pass-through) harga tenaga.<\/p>\n\n
Kami mengesyorkan pedagang derivatif membeli straddle atau strangle EUR\/USD jangka pendek untuk meraih manfaat daripada jurang penetapan harga yang besar antara Fed dan ECB. Dengan kebarangkalian 30.5% untuk kenaikan kadar Fed yang tidak dijangka hari ini dan isyarat ECB yang kukuh untuk September, volatiliti tersirat kini didagangkan terlalu rendah. Secara sejarah, dalam tempoh perbezaan hala tuju bank pusat yang serupa, volatiliti tersirat opsyen EUR\/USD satu bulan telah melonjak daripada purata 6.2% kepada melebihi 8.5%.<\/p>\n\n
Memandangkan tindakan ketenteraan yang semakin meningkat di Iraq dan Jordan, kita juga wajar melindung nilai daripada lonjakan mendadak harga minyak mentah yang boleh mengganggu rantaian bekalan global. Opsyen panggilan (call) Brent sangat menarik pada masa ini, khususnya apabila risikan pertahanan menonjolkan risiko terhadap infrastruktur tenaga Saudi. Dalam episod kebimbangan bekalan Timur Tengah sebelum ini, seperti serangan Abqaiq 2019, harga minyak melonjak 15% dalam satu sesi, yang akan mencetuskan aliran \u201csafe-haven\u201d besar-besaran ke dalam Dolar AS.<\/p>\n\n
Bagi pedagang FX berarah, kami mencadangkan membina posisi long-gamma untuk menangkap penembusan tajam yang dijangka daripada paras semasa 1.1390. Kekuatan Euro ketika ini dibatasi oleh risiko geopolitik tersebut, namun pendirian \u201cdovish hold\u201d oleh Fed hari ini boleh dengan pantas menolak pasangan ini ke arah rintangan 1.1500. Sebaliknya, jika Fed mengejutkan pasaran dengan kenaikan, kami menjangka kejatuhan pantas ke arah zon sokongan 1.1200, menjadikan opsyen halangan (barrier) dua hala sebagai pilihan pulangan berbanding risiko yang sangat menarik.<\/p>\n\n\n\n