TD Securities mengaitkan prestasi lemah franc Switzerland sejak kejutan Iran pada lewat Februari 2026 dengan profil carry berpulangan rendah, serta pergerakan emas. CHF antara mata wang global berprestasi paling lemah dalam tempoh tersebut, seiring SEK, dengan aliran belian \u2018safe haven\u2019 seketika pada separuh pertama Mac kemudian memberi laluan kepada trend penurunan yang lebih menyeluruh. Dengan Bank Negara Switzerland (SNB) dijangka mengekalkan kadar dasar tidak berubah dan perubahan deposit pandangan (sight deposits) 2026 disifatkan sebagai sederhana, TD berhujah faktor makro dan hala tuju kadar faedah global semakin dominan dalam memacu silang CHF seperti EUR\/CHF.<\/p>\n
Nota itu turut menamakan emas sebagai pemacu tambahan, dengan hujah bahawa kelemahan bullion turut memainkan peranan\u2014di samping carry\u2014dalam menolak EUR\/CHF lebih tinggi. TD menggariskan bahawa rali boleh terbantut jika ECB menghentikan kenaikan kadar selepas September; dan penurunan lanjut emas dilihat sebagai syarat kepada kelemahan CHF yang berterusan. Di bawah senario satu lagi kenaikan ECB pada September diikuti tempoh \u2018hold\u2019, perbezaan kadar EU\u2013Swiss dijangka memuncak, manakala emas diunjur turun ke paras $3,900\/auns dalam masa terdekat sebelum pulih. Unjuran TD bagi akhir 2026 meletakkan EUR\/CHF sekitar 0.93.<\/p>\n
Kami percaya pedagang derivatif perlu bersedia untuk pembalikan trend pada franc Switzerland apabila kemerosotan pasca-Februari mula kehilangan momentum. Sejak kejutan geopolitik awal tahun ini, franc merupakan antara mata wang utama paling lemah berikutan dinamik carry berpulangan rendah. Dengan SNB mengekalkan kadar dasar yang stabil, keputusan kadar global kini akan menentukan haluan mata wang tersebut.<\/p>\n
Kami menasihatkan agar memantau rapat harga emas, yang sangat mempengaruhi penilaian franc. Walaupun emas mencatat kenaikan besar baru-baru ini, kami menjangkakan penurunan jangka pendek ke sekitar $3,900 seauns sebelum memulakan trend menaik baharu. Pedagang boleh memanfaatkan penurunan sementara ini dengan membeli opsyen put emas jangka terdekat.<\/p>\n
Dalam pasaran opsyen mata wang, kami mengesyorkan membeli opsyen put EUR\/CHF sebagai persediaan menghadapi potensi kemuncak kadar silang tersebut. Kekuatan euro dijangka terhad apabila Bank Pusat Eropah (ECB) menghentikan kitaran kenaikan kadar selepas September. Kami menjangkakan EUR\/CHF akan mengundur semula ke paras 0.93 menjelang akhir tahun.<\/p>\n
Kami juga mencadangkan untuk menutup (unwind) dagangan carry short-CHF, memandangkan nisbah risiko-ganjaran tidak lagi menarik. Perubahan yang sederhana pada deposit pandangan Switzerland menunjukkan faktor monetari domestik kekal stabil, menjadikan mata wang itu sangat sensitif kepada peralihan global. Kejatuhan mendadak dalam hasil (yields) global boleh mencetuskan short-squeeze pantas dalam franc, sekali gus memerangkap pedagang yang tidak bersedia.<\/p>\n\n\n\n