Ekuiti Asia merudum apabila kompleks cip serantau menjejaki kelemahan AS semalaman. Kospi Korea Selatan menjunam 10.6% selepas dibuka susut 5.0%, pergerakan yang mencetuskan \u201csidecar\u201d -5% dan pemutus litar -8%; ia telah jatuh daripada 9,250 pada Jun kepada sekitar paras 6,000. Nikkei Jepun merosot 4.1%, dengan SK Hynix turun 13% dan Samsung Electronics turun 12%, manakala Tokyo Electron susut 11%, Kioxia 18% dan SoftBank 6%. Tekanan bertambah susulan laporan China telah mula mengeluarkan secara besar-besaran peralatan DUV, menyasarkan lima mesin tahun ini dan 20 menjelang 2027, sementara FSC Korea Selatan mengetatkan margin ETF dan peraturan had pendedahan satu-nama selepas 18 ETF satu-saham disenaraikan selepas 27 Mei; keperluan deposit asas ETF akan berkuat kuasa pada 31 Julai. Hynix melaporkan keputusan Q2 sebelum pembukaan dagangan Rabu.<\/p>\n
Di China, Indeks Komposit Shanghai turun 1.3% dan Hang Seng 0.3%, dengan nama berkaitan AI lebih lemah: CXMT jatuh 3% sehari selepas IPO, Z.AI (Zhipu) merosot 18% dan MiniMax susut 6%, manakala Hefei dilaporkan meraih keuntungan $192B daripada pegangan 2016 dalam CXMT. Minyak menyusut apabila WTI jatuh 1.3% kepada $81.50 setong dan niaga hadapan digambarkan turun 2% menghampiri $80; niaga hadapan ekuiti AS berada pada -0.3% hingga -0.8%. Di Australia, kenyataan Bullock menolak turun hasil bon tiga tahun sebanyak 6 mata asas dan AUD susut 0.4%, manakala keyakinan pengguna mingguan merosot kepada 71.2 daripada 75.6. Di tempat lain, hasil JGB 5 tahun Jepun mencecah 2.05% pada Jumaat, petunjuk pendahulu Taiwan meningkat kepada 41 daripada 39, dan lelongan Perbendaharaan AS dibersihkan pada 4.315% bagi nota dua tahun $69B dan 4.408% bagi nota lima tahun $70B.<\/p>\n
Kami mengesyorkan pedagang derivatif segera bersedia menghadapi volatiliti melampau dengan mengambil kira spread bida-tawar yang lebih lebar, khususnya ketika Kospi menjunam 10% dan mencetuskan pemutus litar hari ini. Dengan pengawal selia Korea Selatan mengetatkan margin ETF dan memperkenalkan keperluan deposit yang ketat pada 31 Julai, kecairan dalam opsyen satu-saham bagi Samsung dan Hynix berkemungkinan mengering. Untuk melindung nilai daripada kejatuhan teknologi serantau ini, kita wajar mempertimbangkan pembelian put perlindungan pada indeks semikonduktor global yang lebih luas, yang secara sejarah terdedah kepada aliran keluar modal pantas ketika panik pasaran Asia.<\/p>\n
Berita bahawa China telah mula mengeluarkan secara besar-besaran peralatan Deep Ultraviolet (DUV) sendiri menimbulkan ancaman struktur kepada gergasi peralatan Barat seperti ASML. Secara sejarah, China menyumbang hampir 40% hingga 50% daripada penghantaran peralatan ASML, bermakna alternatif domestik China boleh menghakis secara kekal aliran hasil yang besar ini. Pedagang derivatif wajar mempertimbangkan strategi bear put spread bertempoh panjang ke atas ASML dan Tokyo Electron untuk memanfaatkan perubahan asas dalam rantaian bekalan cip global.<\/p>\n
Kita juga perlu bersedia untuk turun naik ketara dalam mata wang dan kadar faedah apabila Bank of Japan dan Rizab Persekutuan AS menyampaikan keputusan dasar minggu ini. Dengan hasil Bon Kerajaan Jepun 5 tahun mencecah paras tertinggi kontrak 2.05% dan kerajaan Jepun memberi tumpuan kuat kepada inflasi, volatiliti yen dijangka meningkat. Melaksanakan long straddle pada opsyen USD\/JPY membolehkan kita menangkap pergerakan besar tanpa mengira sama ada BOJ memutuskan untuk menaikkan kadar.<\/p>\n
Walaupun ketenangan sementara di Timur Tengah mengekalkan minyak mentah berhampiran paras $80, kita tidak wajar terlalu selesa menjelang mesyuarat OPEC pada 1 Ogos. Keputusan OPEC pada masa ketidakpastian permintaan pada masa lalu telah mencetuskan ayunan harga segera 5% hingga 8% dalam derivatif tenaga. Kami mencadangkan penggunaan opsyen panggilan out-of-the-money yang murah pada WTI untuk menangkap sebarang kejutan pemotongan pengeluaran, sambil mengekalkan kedudukan panjang dalam emas ketika ia berada pada paras tertinggi sejarah melebihi $4,000.<\/p>\n\n\n\n