Goldman Sachs menganggarkan China membeli lebih 48 tan emas pada Mei melalui pasaran over-the-counter (OTC) London, walaupun Bank Rakyat China (PBoC) hanya melaporkan peningkatan rizab sebanyak 10 tan. Ini membayangkan pembelian Mei adalah 4.8 kali ganda daripada angka rasmi. Berdasarkan data yang didedahkan, bank pusat itu telah menambah 40 tan pada 2026, termasuk 15 tan pada Jun\u2014kenaikan bulanan dilaporkan terbesar dalam lebih dua tahun\u2014manakala nowcast Goldman menunjukkan 67 tan sebulan pada purata tiga bulan terlaras bermusim hingga Mei.<\/p>\n
Dengan menggunakan pengganda 2.0 kali, Goldman meletakkan pengumpulan China pada 2026 lebih hampir kepada 80 tan, manakala penerapan nisbah Mei akan meningkatkan anggaran itu kepada 192 tan. Analisis berasingan bagi 2024 menganggarkan pembelian terselindung sebanyak 570 tan berbanding peningkatan dilaporkan 41 tan, dan mencadangkan pegangan emas monetari melebihi 5,000 tan, lebih dua kali ganda angka awam. Pendedahan sejarah pada pertengahan 2015 menunjukkan lonjakan 604 tan, menaikkan rizab daripada 1,054 tan kepada 1,658 tan, di samping dakwaan bahawa beberapa ribu tan disimpan di luar buku melalui State Administration for Foreign Exchange. Kerangka Goldman turut merangkumi unjuran harga akhir 2026 pada AS$4,900 setiap auns troy.<\/p>\n
Kami percaya pedagang derivatif wajar mengambil posisi secara agresif bagi menjangkakan lonjakan besar emas dalam beberapa minggu akan datang dengan mengumpul opsyen panggilan (long call). Dengan institusi kewangan utama meramalkan emas mencecah AS$4,900 setiap auns troy menjelang akhir Disember 2026, pasaran opsyen ketika ini tersalah harga skala sebenar permintaan global. Sasaran tinggi ini bermakna penurunan jangka pendek pasaran menyediakan titik kemasukan yang sangat lumayan untuk strategi derivatif berleveraj.<\/p>\n
Pandangan menaik ini banyak disokong oleh pengumpulan besar-besaran bank pusat yang tidak didedahkan, yang langsung tidak diambil kira oleh pasaran lebih luas. Walaupun laporan rasmi menunjukkan China hanya menambah 40 tan emas ke dalam rizabnya pada separuh pertama 2026, pembelian OTC secara rahsia mencadangkan angka sebenar lebih hampir kepada 192 tan. Ini selari dengan data sejarah terkini daripada World Gold Council, yang menjejaki bank-bank pusat membeli lebih 1,030 tan setahun ketika mereka giat mempelbagaikan pegangan daripada dolar AS.<\/p>\n
Untuk memanfaatkan permintaan tersembunyi ini, kami mengesyorkan pedagang menggunakan bull call spread yang tamat tempoh pada lewat 2026 bagi menangkap momentum kenaikan sambil mengehadkan susut nilai premium. Sebarang penurunan harga jangka pendek yang dicetuskan oleh retorik Rizab Persekutuan (Fed) yang lebih hawkish harus dilihat sebagai isyarat hijau untuk membeli call pada harga lebih murah. Selagi pembelian rahsia Asia ini terus membina lantai harga yang sukar ditembusi, laluan rintangan paling rendah bagi bullion adalah menaik secara agresif.<\/p>\n\n\n\n