Pihak Berkuasa Kewangan Singapura (MAS) mengetatkan dasar monetari untuk mesyuarat kedua berturut-turut, dengan menaikkan kadar apresiasi jalur kadar pertukaran efektif nominal dolar Singapura (S$ NEER) secara sangat kecil, sambil mengekalkan pusat dan lebar jalur tersebut tidak berubah. Langkah ini menyusuli pelarasan April dan disifatkan lebih kecil berbanding langkah terdahulu. USD\/SGD susut hanya sederhana selepas pengumuman, didagangkan sekitar 1.2890.<\/p>\n
Keputusan itu dibuat dengan penilaian inflasi kekal tidak berubah: MAS mengekalkan unjuran inflasi keseluruhan dan teras pada 1.5\u20132.5% bagi 2026. Dari segi aktiviti, pertumbuhan separuh pertama 2026 adalah 6%, dan unjuran rasmi setahun penuh ialah 2\u20134%, satu julat yang mungkin disemak lebih tinggi jika momentum berterusan.<\/p>\n
Kami melihat keputusan mengejut MAS untuk mengetatkan dasar sebagai isyarat jelas bahawa kekuatan SGD akan berterusan. Dengan pertumbuhan KDNK H1 2026 yang kukuh pada 6.0%, mengatasi unjuran awal 2\u20134%, bank pusat mengutamakan kawalan inflasi berbanding kebimbangan pertumbuhan. Pedagang derivatif perlu bersedia untuk dolar Singapura (SGD) yang lebih kukuh dalam beberapa minggu akan datang apabila pasaran terus memasukkan penetapan hawkish ini dalam harga.<\/p>\n
Dengan USD\/SGD berlegar sekitar 1.2890, kami mengesyorkan pembelian opsyen put USD\/SGD bertempoh pendek untuk memanfaatkan potensi penurunan lanjut. Secara sejarah, peristiwa penegakan cerun (slope) MAS telah membawa kepada apresiasi SGD yang berpanjangan, serupa dengan kitaran pengetatan 2022 apabila mata wang itu meningkat lebih 4% berbanding dolar AS. Kami menjangkakan pasangan ini menyasarkan paras 1.2750 menjelang akhir Ogos apabila jalur dasar yang lebih curam mula memberi kesan.<\/p>\n
Dalam pasaran derivatif kadar faedah, kami menasihatkan kedudukan untuk hasil jangka pendek yang lebih tinggi. Derivatif Singapore Overnight Rate Average (SORA) dijangka menghadapi tekanan menaik, khususnya kerana SORA secara sejarahnya melonjak semasa fasa hawkish sebelum ini, mencerminkan kecairan domestik yang lebih ketat. Pedagang boleh memanfaatkan keadaan ini dengan memasuki payer swap pada SORA 1 tahun untuk meraih keuntungan daripada kenaikan kadar domestik.<\/p>\n
Selain itu, kerana pengetatan kedua berturut-turut ini mengejutkan pasaran, volatiliti tersirat bagi opsyen SGD kekal relatif murah. Kami mencadangkan pembelian straddle hampir pada harga (near-the-money) pada pasangan silang (cross) SGD untuk mendapat manfaat daripada lonjakan volatiliti yang dijangka. Strategi ini membolehkan kami menangkap pergerakan mata wang yang tajam sambil melindung nilai daripada perubahan makroekonomi yang lebih luas.<\/p>\n\n\n\n