Ekuiti AS meneruskan fasa konsolidasi jangka pendek hingga Jumaat. S&P 500 ditutup 0.05% lebih tinggi selepas kejatuhan 1.2% pada Khamis, dengan dagangan tidak menentu ketika pasaran mencerna keputusan pendapatan Alphabet dan Tesla, harga minyak yang lebih kukuh serta ketegangan Timur Tengah yang meningkat. Tumpuan kini beralih kepada kalender keputusan yang padat, dengan Microsoft dan Meta Platforms dijadualkan pada Rabu, diikuti Apple dan Amazon pada Khamis. Harga niaga hadapan menunjukkan pembukaan 0.9% lebih tinggi, disokong oleh jangkaan yang bertambah baik terhadap potensi penyah-eskalasi di Timur Tengah.<\/p>\n\n
Petunjuk posisi telah menjadi lebih lembut. Tinjauan Sentimen Pelabur AAII yang dikeluarkan pada Rabu menunjukkan 29.6% pelabur individu bersifat bullish, manakala 42.3% bersifat bearish. Dalam pasaran derivatif, kontrak niaga hadapan S&P 500 didagangkan sekitar 7,500, mengundur semula sebahagian besar penjualan sesi terdahulu. Paras teknikal yang disebut termasuk rintangan pada 7,540-7,560 dan sokongan pada 7,480-7,500. Minggu ini turut menampilkan keputusan dasar FOMC pada Rabu, di samping data ekonomi akan datang dan perbahasan berterusan mengenai penilaian sektor teknologi.<\/p>\n\n
Kami menasihatkan pedagang derivatif supaya bersedia menghadapi turun naik mendadak ketika niaga hadapan S&P 500 berlegar sekitar paras 7,500. Dengan syarikat gergasi seperti Microsoft, Meta, Apple dan Amazon melaporkan pendapatan minggu ini, volatiliti tersirat opsyen hampir pasti meningkat. Kami mengesyorkan penggunaan put perlindungan jangka pendek atau covered call untuk melindungi portfolio ekuiti daripada jurang penurunan (downside gap) secara mengejut.<\/p>\n\n
Pendekatan berhati-hati ini selari dengan data sejarah, memandangkan Ogos secara tradisinya merupakan antara bulan paling lemah dalam setahun, dengan purata pulangan negatif sekitar 0.8% bagi S&P 500 sepanjang beberapa dekad lalu. Selain itu, Tinjauan Sentimen Pelabur AAII menunjukkan sentimen bearish telah melonjak kepada 42.3%, menandakan peralihan jelas dalam penyertaan pasaran runcit. Kami berpandangan dagangan bear put spread ialah cara berkesan untuk memanfaatkan potensi penurunan bermusim ini tanpa terlalu mendedahkan modal.<\/p>\n\n
Keputusan kadar faedah FOMC pada Rabu ini berkemungkinan menjadi pemangkin utama kepada pecahan volatiliti. Memandangkan Indeks Volatiliti CBOE (VIX) kekal agak rendah sepanjang konsolidasi musim panas ini, premium opsyen masih pada tahap yang munasabah bagi pembeli. Kami mencadangkan untuk mempertimbangkan straddle panjang (long straddle) pada indeks S&P 500 bagi meraih keuntungan daripada pergerakan besar ke mana-mana arah selepas pengumuman Fed.<\/p>\n\n
Memandangkan Sistem Pecahan Volatiliti kami kini memegang posisi pendek, kami cenderung kepada pendirian defensif dalam beberapa minggu akan datang. Pedagang harus menumpukan kepada pengurusan risiko yang ketat dan mengekalkan saiz posisi lebih kecil daripada biasa untuk mengharungi konsolidasi yang tidak menentu ini. Penggunaan calendar spread boleh membantu kami memanfaatkan susut nilai masa (theta decay) sambil menunggu hala tuju trend yang lebih jelas muncul.<\/p>\n\n\n\n