Pertumbuhan pinjaman sektor swasta di Zon Euro meningkat 3% tahun ke tahun pada Jun, namun berada di bawah ramalan konsensus 3.1%. Bacaan ini menunjukkan kadar pengembangan kredit yang sedikit lebih perlahan daripada yang telah diunjurkan pasaran.<\/p>\n
Dalam bulan yang masih mencatat pertumbuhan tahunan positif, kekurangan berbanding jangkaan ini menggambarkan keadaan pemberian pinjaman sebagai stabil tetapi sedikit kurang menyokong daripada yang diproyeksikan. Tiada pecahan lanjut diberikan bersama angka Jun tersebut.<\/p>\n\n
Dengan pertumbuhan pinjaman swasta Zon Euro dicatat pada 3% pada Jun, sedikit di bawah ramalan 3.1%, kita melihat tanda jelas bahawa pengembangan kredit semakin perlahan. Kekurangan kecil ini menunjukkan kesan tertangguh kos pinjaman yang tinggi masih menekan aktiviti ekonomi di seluruh negara anggota. Kami percaya kelembapan ini akan mendorong Bank Pusat Eropah (ECB) untuk mengambil pendirian dasar monetari yang lebih akomodatif dalam beberapa minggu akan datang.<\/p>\n\n
Bagi pedagang derivatif mata wang, kami mengesyorkan mengambil posisi untuk Euro yang lebih lemah, khususnya dalam pasangan EUR\/USD. Secara sejarah, apabila pertumbuhan kredit berada di bawah jangkaan, Euro cenderung susut apabila pedagang mengambil kira kadar faedah yang lebih rendah. Kita perlu mempertimbangkan pembelian opsyen put jangka pendek ke atas Euro untuk memanfaatkan tekanan penurunan ini.<\/p>\n
Dalam pasaran pendapatan tetap, kami menjangkakan data ini akan menolak turun hasil bon kerajaan, sekali gus menyokong posisi panjang pada niaga hadapan Bund Jerman. Ketika kelembapan kredit yang serupa, seperti kebekuan yang dilihat pada akhir 2023 apabila pertumbuhan pinjaman swasta berlegar hampir paras terendah sejarah 0.2%, harga bon melonjak dengan ketara. Kita patut mensasarkan niaga hadapan Euribor September bagi menangkap peralihan pasaran ke arah jangkaan kadar faedah yang lebih rendah.<\/p>\n
Bagi derivatif ekuiti Eropah, kami mencadangkan lindung nilai portfolio menggunakan strategi opsyen defensif ke atas Euro Stoxx 50. Kredit yang perlahan boleh menjejaskan pendapatan korporat, namun prospek kos pinjaman yang lebih murah lazimnya memberikan \u201cjejaring keselamatan\u201d sementara kepada saham-saham utama. Kita mesti menyeimbangkan posisi dengan teliti, sambil memantau rapat data indeks pengurus pembelian (PMI) pembuatan yang akan datang untuk menilai kedalaman kelembapan ini.<\/p>\n\n\n\n