Sim Moh Siong dan Christopher Wong dari OCBC menjangkakan Lembaga Kewangan Singapura (MAS) akan mengekalkan tetapan dasar Singapore Dollar Nominal Effective Exchange Rate (S$NEER) tanpa perubahan dalam kenyataan dasar monetari pada hari Isnin, walaupun CPI teras meningkat sedikit kepada 1.6% tahun ke tahun pada Jun. Langkah ini dilihat sebagai jeda susulan keputusan April, dengan data terkini disifatkan sebagai lantunan sederhana yang tidak, dengan sendirinya, menunjukkan dorongan inflasi yang meluas atau berterusan.<\/p>\n\n
Perhatian dijangka terarah kepada kenyataan iringan dan cara ia menangani risiko inflasi. Nota tersebut merujuk kepada kesan limpahan tertangguh daripada kos import dan tenaga sebagai faktor yang masih mungkin dinilai MAS, dan menegaskan bahawa sebarang rujukan kepada inflasi import atau tekanan harga domestik yang kembali meningkat boleh menyokong S$NEER yang lebih kukuh. Berdasarkan pandangan ini, dasar yang tidak berubah berkemungkinan mengehadkan reaksi segera SGD, melainkan nada kenyataan condong lebih berhati-hati terhadap inflasi.<\/p>\n\n
Kami menjangkakan MAS akan mengekalkan dasar mata wangnya tanpa perubahan pada hari Isnin ini, bermakna pedagang derivatif perlu bersedia untuk volatiliti segera yang rendah. Memandangkan kadar pertukaran efektif nominal Dolar Singapura diunjurkan kekal stabil, penjual opsyen jangka pendek boleh memanfaatkan penyusutan volatiliti pasca-pengumuman. Kami mengesyorkan memberi tumpuan kepada strategi julat (range-bound) seperti iron condor pada USD\/SGD, yang kebelakangan ini berlegar dalam julat ketat 1.31 hingga 1.34.<\/p>\n\n
Walaupun inflasi teras Singapura pada Jun meningkat sedikit kepada 1.6%, ini merupakan penurunan ketara daripada purata 3.1% yang dicatatkan pada 2024. Trend penyejukan ini menyokong pandangan kami tentang jeda dasar, namun kos import yang berterusan bermakna bank pusat akan mengekalkan nada berhati-hati (hawkish). Kami mencadangkan mengekalkan bias sedikit menaik terhadap Dolar Singapura berbanding mata wang bakul yang lebih lemah, memandangkan laluan S$NEER berkemungkinan kekal pada cerun pengukuhan semasanya.<\/p>\n\n
Bagi pedagang dalam pasaran opsyen FX, volatiliti tersirat pada kontrak USD\/SGD secara sejarahnya cenderung merosot selepas mesyuarat MAS apabila dasar dikekalkan. Mengambil posisi panjang pada opsyen panggilan (call) SGD ketika penurunan boleh menghasilkan pulangan yang konsisten jika kebimbangan terhadap harga tenaga mengekalkan mata wang tempatan kukuh. Kami menasihatkan agar memantau kenyataan dasar MAS dengan teliti, kerana sebarang kecenderungan hawkish yang tidak dijangka berkaitan tekanan harga domestik akan dengan pantas mendorong SGD ke arah had atas julat dagangannya.<\/p>\n\n\n\n