Sterling dan gilt merosot dalam dagangan pagi Khamis di London sebelum stabil semula kemudian dalam sesi. Minggu pertama Andy Burnham sebagai perdana menteri telah ditandai dengan gelombang awal pengumuman dasar di samping rombakan kabinet seperti lazimnya, dengan langkah-langkah tertumpu pada pemotongan cukai bagi bil elektrik dan kadar (rates) premis pub, serta pembalikan kenaikan Keir Starmer terhadap had tambang bas.<\/p>\n
Langkah-langkah tersebut disambut dengan rasa tidak tenteram dalam pasaran kerana sumber pembiayaan tidak diperincikan, sedangkan langkah itu meningkatkan kemungkinan sama ada kenaikan cukai pada masa hadapan atau tambahan pinjaman kerajaan. Tumpuan kini beralih kepada sama ada pakej pembukaan ini akan disusuli dengan keputusan fiskal yang lebih besar pada Belanjawan Musim Luruh dalam beberapa bulan lagi, satu risiko yang menekan sentimen terhadap pound dalam jangka terdekat.<\/p>\n
Dengan sterling berdepan tekanan penurunan serta-merta, kami mengesyorkan pedagang derivatif menyasarkan posisi jual (short) ke atas pound. Pembelian opsyen put di luar wang (out-of-the-money) bagi GBP\/USD, yang kini didagangkan berhampiran paras 1.27 susut daripada paras tertinggi awal musim panas 1.31, menawarkan kaedah berisiko terhad untuk memanfaatkan sentimen menurun ini. Strategi ini melindungi modal anda sambil memposisikan diri untuk pembetulan mata wang yang lebih mendalam apabila pasaran mengambil kira ketiadaan pembiayaan yang jelas bagi pemotongan cukai baharu ini.<\/p>\n
Dalam pasaran hutang, kami menjangkakan hasil (yield) gilt UK meningkat lagi apabila kebimbangan terhadap pinjaman kerajaan bertambah. Hasil gilt penanda aras 10 tahun telah meningkat menghampiri 4.25% susulan reaksi pasaran pada Khamis, dan kami menasihatkan untuk menjual (short) niaga hadapan (futures) gilt bagi meraih keuntungan daripada kejatuhan harga bon. Preseden sejarah, seperti ketidaktentuan pasaran pada akhir 2022 apabila hasil 10 tahun melonjak melepasi 4.5% akibat pelan fiskal tanpa pembiayaan, menunjukkan betapa cepatnya nilai hutang UK boleh merosot apabila disiplin fiskal dipersoalkan. <\/p>\n
Menjelang Belanjawan Musim Luruh, turun naik pasaran dijangka melonjak. Kami mencadangkan pelaksanaan strategi opsyen long straddle atau strangle pada pasangan GBP utama untuk menangkap ayunan yang tidak dapat dielakkan ini. Pendekatan ini membolehkan kita meraih keuntungan daripada pergerakan harga yang ketara dalam mana-mana arah apabila kos sebenar pengembangan fiskal kerajaan akhirnya terserlah kepada umum.<\/p>\n\n\n\n