Indeks Harga Pengguna (CPI) Nasional Jepun meningkat 1.7% tahun ke tahun pada Jun, naik daripada 1.5% sebelum ini. Bacaan terkini ini menunjukkan kadar pertumbuhan harga pengguna yang lebih pantas pada permulaan musim panas.<\/p>\n
Angka Jun menandakan peningkatan 0.2 mata peratusan daripada kadar tahunan bulan sebelumnya. Kadar inflasi Mei, sebagai perbandingan, berada pada 1.5% tahun ke tahun.<\/p>\n
Dengan CPI nasional Jepun meningkat kepada 1.7% pada Jun daripada 1.5% pada bulan sebelumnya, tekanan inflasi menunjukkan kebangkitan semula yang halus tetapi penting. Kami percaya kenaikan ini mengekalkan Bank of Japan (BOJ) di landasan untuk normalisasi dasar monetari selanjutnya dalam beberapa bulan akan datang. Pedagang derivatif wajar bersedia menghadapi volatiliti yang lebih tinggi dalam pasangan silang Yen Jepun dan niaga hadapan bon kerajaan dalam beberapa minggu akan datang.<\/p>\n
Apabila kadar inflasi semakin menghampiri sasaran 2% bank pusat, jurang kadar faedah antara Rizab Persekutuan (Fed) dan BOJ berkemungkinan mengecil. Untuk memanfaatkan perubahan ini, kami mengesyorkan membeli opsyen put USD\/JPY bagi memposisikan diri untuk pengukuhan Yen. Data sejarah menunjukkan bahawa apabila inflasi Jepun meningkat di luar jangkaan, Yen dengan cepat mengukuh berbanding dolar AS apabila peserta pasaran mengambil kira pengetatan dasar monetari.<\/p>\n
Dalam pasaran pendapatan tetap, kenaikan harga pengguna berkemungkinan menolak hasil (yield) Bon Kerajaan Jepun (JGB) lebih tinggi dan menekan harga bon. Kami mencadangkan pedagang derivatif mengambil posisi jual (short) pada niaga hadapan JGB 10 tahun atau membeli opsyen put ke atas hutang Jepun. Dagangan ini sangat berasas memandangkan peralihan dasar lebih hawkish oleh BOJ pada masa lalu secara sejarah telah mencetuskan gelombang jualan pantas dalam pasaran bon domestik.<\/p>\n
Yen yang lebih kukuh juga akan mewujudkan tekanan terhadap pasaran saham Jepun yang bergantung kepada eksport. Kami mengesyorkan melindung nilai pendedahan ekuiti dengan membeli opsyen put jangka terdekat pada niaga hadapan Nikkei 225. Kedudukan defensif ini akan melindungi portfolio jika dana global mula beralih keluar daripada ekuiti Jepun apabila mata wang tempatan mengukuh.<\/p>\n\n\n\n