Euro meneruskan pengukuhan berbanding pound sterling untuk sesi keenam pada Khamis, dengan pasangan silang menguji paras tertinggi minggu lalu berhampiran 0.8645. Sejak beberapa hari kebelakangan ini euro meningkat hampir 0.9% dan berada pada landasan untuk prestasi mingguan terkuat sejak Mei, pergerakan yang sebahagian besarnya didorong oleh kelemahan pound yang meluas. Data inflasi UK yang lebih lembut pada Rabu mengurangkan jangkaan kenaikan kadar faedah Bank of England dalam masa terdekat, manakala ketidaktentuan berterusan mengenai bagaimana kabinet Perdana Menteri Andrew Burnham akan membiayai janji perbelanjaannya, sekali gus menambah kebimbangan terhadap kestabilan fiskal.<\/p>\n\n
Euro kekal bernada lebih kukuh menjelang keputusan dasar Bank Pusat Eropah (ECB). Commerzbank menjangkakan tiada perubahan pada mesyuarat ini, namun masih mengunjurkan langkah seterusnya akan membawa kadar dasar kepada 2.50% pada September. Bank itu turut menekankan unjuran terkini ECB yang dijadualkan diterbitkan menjelang waktu itu, yang boleh menjadi rujukan bagi sebarang pengetatan seterusnya, sambil memberi amaran bahawa mata wang tunggal mungkin sukar memperoleh banyak sokongan daripada mesyuarat ini melainkan panduan ECB bertukar lebih hawkish.<\/p>\n\n
Kami melihat momentum bullish yang kukuh bagi Euro berbanding Pound ketika ia menguji paras rintangan utama pada 0.8645. Memandangkan ini merupakan hari keenam berturut-turut kenaikan, kami mencadangkan pedagang derivatif meneliti opsyen panggilan (call) EUR\/GBP jangka pendek untuk menangkap potensi kenaikan lanjut. Rali ini telah mendorong pasangan itu meningkat hampir 0.9% minggu ini, dipacu oleh jurang dasar yang semakin melebar antara kedua-dua bank pusat.<\/p>\n\n
Pound Britain kekal berada di bawah tekanan besar susulan inflasi UK yang lemah dan kebimbangan terhadap pelan perbelanjaan kabinet baharu. Untuk melindung nilai daripada kelemahan Sterling yang berterusan, kami mengesyorkan pembelian opsyen put Pound di luar wang (out-of-the-money). Trend sejarah menunjukkan ketidaktentuan fiskal boleh dengan pantas mencetuskan penyusutan nilai mata wang sekitar 2% hingga 3% apabila pasaran bon bertindak balas secara negatif terhadap perbelanjaan yang tidak disokong pembiayaan.<\/p>\n\n
Dengan keputusan ECB yang bakal diumumkan hari ini, volatiliti tersirat (implied volatility) bagi EUR\/GBP telah meningkat kepada sekitar 6.8%. Kami menasihati pedagang mempertimbangkan strategi straddle panjang (long straddle) untuk meraih keuntungan daripada ayunan harga yang ketara sekiranya ECB memberikan kejutan hawkish. Walaupun kadar dikekalkan hari ini, sebarang isyarat kukuh yang menunjuk kepada kenaikan kadar pada September ke 2.50% berkemungkinan mendorong Euro ke arah 0.8700.<\/p>\n\n
Dalam beberapa minggu akan datang, kita perlu memantau dengan teliti minat terbuka (open interest) dalam kontrak Euro bagi September, yang sudah meningkat lebih 10%. Jika Euro gagal menembusi melepasi 0.8650 selepas mesyuarat, kita wajar beralih kepada strategi julat seperti iron condor. Penetapan henti rugi (stop-loss) yang ketat amat disarankan bagi melindungi posisi daripada perubahan mendadak dalam sentimen politik.<\/p>\n\n\n\n