Harga pengguna UK meningkat 0.1% bulan ke bulan pada Jun, sejajar dengan jangkaan pasaran. Bacaan ini menunjukkan momentum harga jangka terdekat yang sederhana, dengan indeks utama hanya melaraskan sedikit sepanjang bulan tersebut.<\/p>\n
Keputusan selari ini menandakan tiada kejutan pada nadi inflasi bulanan, seperti diukur oleh Indeks Harga Pengguna (CPI) UK. Dengan CPI naik 0.1% pada Jun, tekanan harga dilihat terkawal dari segi urutan (sequential), sekali gus mengekalkan trajektori bulanan stabil berbanding unjuran.<\/p>\n
Dengan bacaan inflasi Jun UK tepat pada 0.1% bulan ke bulan, Bank of England berada di bawah tekanan yang jauh lebih rendah untuk mengekalkan pendirian hawkish. Kami melihat keluaran CPI yang stabil ini, yang sepadan dengan jangkaan konsensus, sebagai petanda jelas bahawa inflasi tahunan kekal hampir kepada sasaran 2.0% bank pusat. Kebolehramalan ini memberikan pedagang derivatif laluan yang lebih jelas untuk memposisikan portfolio menjelang keputusan kadar faedah Ogos yang akan datang.<\/p>\n
Kami mengesyorkan pedagang kadar memberi tumpuan kepada niaga hadapan SONIA (Sterling Overnight Index Average), yang kini menilai kebarangkalian pemotongan kadar yang lebih tinggi. Secara sejarah, apabila inflasi bulanan kekal serendah ini, Bank of England lebih selesa melonggarkan dasar monetari bagi menyokong pertumbuhan ekonomi. Swap pasaran semasa menunjukkan kebarangkalian tersirat bagi pemotongan kadar 25 mata asas pada suku ketiga meningkat kepada hampir 68%, naik daripada hanya 45% sebulan lalu.<\/p>\n
Dalam pasaran derivatif mata wang, kami menjangkakan pound British mengalami tekanan penurunan sederhana apabila perbezaan hasil mengecil berbanding dolar AS. Pedagang wajar mempertimbangkan pembelian opsyen put GBP\/USD jangka pendek untuk melindung nilai daripada kelemahan sterling dalam beberapa minggu akan datang. Secara sejarah, apabila inflasi UK menepati jangkaan tanpa kejutan menaik, volatiliti sterling menurun, menjadikan strategi membeli premium relatif murah.<\/p>\n
Bagi pedagang derivatif ekuiti, prospek kadar faedah yang lebih rendah sepatutnya menjadi pemangkin (tailwind) kukuh kepada FTSE 100. Kami mencadangkan posisi untuk momentum kenaikan dengan membeli opsyen call ke atas indeks, khususnya memberi fokus kepada sektor sensitif kadar seperti hartanah dan utiliti. Sepanjang dekad lalu, tempoh yang serupa\u2014inflasi yang semakin reda dan jangkaan pemotongan kadar\u2014telah meningkatkan ekuiti bermodal besar UK secara purata 3.4% dalam empat minggu berikutnya.<\/p>\n\n\n\n