Purata empat minggu bagi perubahan pekerjaan ADP AS susut kepada 16.5k bagi minggu berakhir 27 Jun, berbanding 19.75k sebelum ini. Pergerakan ini menunjukkan kadar momentum pengambilan pekerja sektor swasta yang lebih perlahan dalam ukuran ADP bagi tempoh terdekat. <\/p>\n
Bacaan terkini ini menandakan penurunan sebanyak 3.25k berbanding tempoh sebelumnya. Pada paras 16.5k, purata itu masih positif, namun peralihan menurun tersebut mencadangkan pertambahan pekerjaan agregat yang lebih lemah sepanjang sebulan lalu seperti yang ditangkap oleh metrik bergulir ADP.<\/p>\n
Kita melihat penyejukan yang jelas dalam pasaran buruh, yang diketengahkan oleh purata 4 minggu ADP yang merosot kepada 16.5K pada penghujung Jun. Kelembapan ini mencadangkan ledakan pengambilan pekerja telah nyata berakhir, sekali gus meningkatkan tekanan ke atas Rizab Persekutuan untuk melonggarkan dasar. Pedagang derivatif perlu bersedia menghadapi volatiliti yang lebih tinggi apabila pasaran menentukur semula prospek ekonominya.<\/p>\n
Dalam minggu-minggu akan datang, kami mencadangkan tumpuan kepada derivatif kadar faedah jangka pendek, khususnya niaga hadapan Secured Overnight Financing Rate (SOFR). Data sejarah daripada kelembapan pekerjaan yang serupa menunjukkan bahawa perubahan pendirian yang lebih dovish sering menyusul, menolak hasil jangka pendek lebih rendah dan harga niaga hadapan lebih tinggi. Penempatan untuk pemotongan kadar dengan mengambil posisi panjang pada bulan kontrak lewat 2026 menawarkan nisbah risiko-ganjaran yang kukuh.<\/p>\n
Kami juga menjangkakan hasil Perbendaharaan AS berdepan tekanan menurun, dengan sasaran penurunan ke arah paras 3.75%. Pedagang opsyen bon patut mempertimbangkan pembelian opsyen panggilan ke atas dana bertumpu Perbendaharaan untuk meraih keuntungan daripada penurunan hasil. Strategi ini secara sejarah melindungi portfolio apabila penunjuk pertumbuhan pekerjaan menunjukkan trend menurun yang berterusan.<\/p>\n
Bagi pedagang derivatif ekuiti, kami menasihatkan pembelian opsyen put perlindungan ke atas S&P 500 sebagai lindung nilai terhadap potensi kebimbangan kemelesetan. Pasaran buruh yang semakin perlahan lazimnya mencetuskan pengambilan untung dalam sektor penilaian tinggi seperti teknologi. Membeli volatiliti tersirat melalui opsyen panggilan VIX juga akan membantu melindungi portfolio daripada pergerakan mendadak dalam minggu-minggu akan datang.<\/p>\n\n\n\n