Jualan runcit Mexico merosot 0.6% bulan ke bulan pada Mei, membalikkan kenaikan 0.8% yang direkodkan pada bulan sebelumnya. Penyusutan ini menunjukkan momentum jangka terdekat perbelanjaan isi rumah yang lebih lemah selepas peningkatan pada April.<\/p>\n
Berdasarkan perbandingan berurutan, pergerakan ini menandakan perubahan ketara dalam trend bulanan sektor tersebut. Kejatuhan Mei menyusul selepas tempoh pertumbuhan positif, menjadikan aktiviti runcit lebih lembap pada permulaan suku kedua.<\/p>\n
Kami berpendapat kejatuhan mengejut -0.6% jualan runcit Mexico bagi Mei, susut daripada pengembangan 0.8% sebelum ini, menandakan penyejukan mendadak permintaan domestik yang akan memberi tekanan kepada Bank of Mexico (Banxico). Penguncupan mendadak ini meningkatkan kebarangkalian pemotongan kadar faedah yang lebih agresif dalam beberapa minggu akan datang, yang berkemungkinan menghakis daya tarikan pulangan tinggi peso Mexico (MXN). Pedagang derivatif wajar bersedia menghadapi kelemahan peso dengan membeli opsyen panggilan USD\/MXN bagi memanfaatkan potensi pergerakan kembali ke julat 18.50 hingga 19.00.<\/p>\n
Dengan perbelanjaan pengguna terhenti, kami menjangkakan swap kadar faedah TIIE Mexico segera mengambil kira pemotongan kadar yang lebih mendalam bagi separuh kedua tahun ini. Berdagang niaga hadapan kadar faedah MXN pada posisi panjang menawarkan konfigurasi risiko-ganjaran yang sangat menarik ketika ini apabila hasil tempatan mula menurun. Secara sejarah, penguncupan mendadak aktiviti runcit yang serupa\u2014seperti kelembapan yang diperhatikan pada awal 2024\u2014mendorong pelarasan menurun yang pantas pada keluk hasil tempatan Mexico.<\/p>\n
Dari sudut ekuiti, kami mengesyorkan pembelian opsyen jual (put) ke atas ETF Indeks MSCI Mexico (EWW) atau kaunter tersenarai tempatan yang berat kepada pengguna. Penyusutan aktiviti pengguna secara langsung mengancam pendapatan korporat peruncit utama Mexico dan gergasi barangan pengguna dalam kitaran laporan pendapatan suku ketiga yang akan datang. Memandangkan jualan runcit sebelum ini menunjukkan daya tahan, bacaan negatif ini berkemungkinan mencetuskan penetapan harga semula yang pantas terhadap premium risiko ekuiti merentasi saham budi bicara pengguna Mexico.<\/p>\n\n\n\n