USD\/JPY melanjutkan kenaikan untuk sesi keempat berturut-turut, diniagakan hampir 162.60 pada waktu dagangan Eropah pada Selasa. Kenaikan ini berlaku dalam konteks nada Dolar AS yang lebih lembut apabila sentimen penghindaran risiko mereda susulan isyarat diplomatik mengenai Iran, selepas pegawai memaklumkan mereka menerima cadangan pengantara yang bertujuan mengurangkan ketegangan dengan Amerika Syarikat; laporan berasingan pula menyebut kemungkinan gencatan senjata selama 10 hari.<\/p>\n\n
Axios melaporkan Presiden Trump sedang mempertimbangkan sama ada untuk meneruskan gencatan senjata sementara bagi membuka semula Selat Hormuz atau meneruskan kempen ketenteraan bersama berskala penuh dengan Israel, sementara pasukan AS terus berkumpul di rantau itu ketika rundingan berterusan. Di Jepun, Perdana Menteri Sanae Takaichi mengulangi penekanan terhadap kepercayaan pasaran dan kemampanan fiskal, sambil menetapkan sasaran pertumbuhan benar melebihi 1% dan pertumbuhan nominal melebihi 3% secepat mungkin, selain aspirasi untuk momentum jangka panjang yang lebih kukuh. Tumpuan kemudian beralih kepada pengumuman CPI Nasional Jepun bagi Jun pada Jumaat, dengan CPI teras diunjurkan pada 1.6% tahun ke tahun berbanding 1.4% pada Mei, ketika pasaran menilai hala tuju dasar Bank of Japan.<\/p>\n\n
Kami menasihatkan pedagang derivatif untuk mengambil posisi bagi kemungkinan pembetulan menurun pasangan USD\/JPY daripada paras puncak semasanya 162.60 dalam beberapa minggu akan datang. Gabungan ketegangan Timur Tengah yang semakin reda dan inflasi Jepun yang meningkat mewujudkan asas fundamental yang kukuh untuk pembetulan menurun. Untuk memanfaatkan keadaan ini, kami mengesyorkan pembelian opsyen put jangka terdekat atau membina strategi bear put spread bagi mengehadkan kos premium sambil menangkap potensi penurunan.<\/p>\n\n
Secara sejarah, Dolar AS mendapat manfaat daripada ketidaktentuan geopolitik, namun perbincangan yang muncul mengenai gencatan senjata 10 hari di Selat Hormuz kini secara aktif mengekang permintaan aset selamat. Jika usaha diplomatik ini berjaya, peleraian posisi long dolar boleh mencetuskan penurunan pantas. Kami berpendapat pegangan opsyen panggilan (call) USD pada paras tertinggi berbilang dekad ini membawa nisbah risiko-ganjaran yang tidak menarik.<\/p>\n\n
Di pihak Jepun, data CPI Nasional yang bakal diterbitkan dijangka menunjukkan inflasi teras meningkat kepada 1.6% daripada 1.4% pada Mei. Apabila inflasi Jepun sebelum ini memecut pada 2024, ia mendorong Bank of Japan menamatkan dasar kadar faedah negatifnya, sekali gus mencetuskan kenaikan mendadak Yen. Kami menjangkakan bacaan inflasi yang kukuh pada Jumaat ini akan menghidupkan semula pertaruhan bernada hawkish, lalu menambah tekanan menurun ke atas pasangan mata wang tersebut.<\/p>\n\n
Selain itu, risiko tindakan langsung kerajaan perlu diberi perhatian, memandangkan pihak berkuasa Jepun secara sejarah mempertahankan kadar pertukaran pada paras ekstrem ini. Ketika kelemahan mata wang yang serupa pada lewat April dan Mei 2024, Kementerian Kewangan membelanjakan rekod 9.8 trilion yen (sekitar $62 bilion) melalui campur tangan langsung untuk menyokong Yen. Berikutan preseden ini, kami mencadangkan penggunaan strategi derivatif berisiko terhad (defined-risk) bagi melindungi daripada pergerakan menurun yang mendadak dan volatil.<\/p>\n\n\n\n