USD\/JPY didagangkan sekitar 162.55 pada Isnin, naik 0.10% pada hari tersebut, selepas penurunan awal Dolar AS memberi laluan kepada permintaan baharu apabila risiko geopolitik kembali meningkat. Indeks Dolar AS (DXY) berlegar berhampiran 101.00, selepas melantun daripada paras terendah intrahari sekitar 100.65, manakala harga minyak turut pulih berikutan perubahan tajuk utama daripada diplomasi yang masih tentatif kepada ketegangan serantau yang baharu.<\/p>\n
Sentimen pada mulanya bertambah baik susulan isyarat bahawa rundingan AS\u2013Iran masih boleh diteruskan, sebelum beralih negatif selepas Reuters melaporkan bahawa Houthi di Yaman yang bersekutu dengan Iran mengumumkan sekatan laut serta-merta terhadap Arab Saudi. Seiring premium risiko, jangkaan terhadap Rizab Persekutuan (Fed) yang kekal hawkish terus menyokong Greenback, dengan pegawai mengulangi komitmen kepada sasaran inflasi 2% dan pasaran menetapkan harga sekurang-kurangnya satu lagi kenaikan kadar faedah tahun ini. Di Jepun, pegawai mengulangi kesediaan untuk campur tangan pasaran pertukaran asing, manakala laporan Kyodo menyatakan Bank of Japan (BoJ) dijangka mengekalkan kadar dasar tidak berubah pada 1% minggu hadapan, walaupun terus memberi isyarat normalisasi lanjut.<\/p>\n
Kami percaya pedagang derivatif perlu bersedia menghadapi pergerakan mendadak dan volatil apabila USD\/JPY berlegar sekitar paras kritikal 162.55 hari ini. Secara sejarah, pihak berkuasa Jepun menunjukkan toleransi yang sangat rendah terhadap penyusutan yen melepasi 160, dengan rekod perbelanjaan 9.8 trilion yen ($62 bilion) pada akhir April dan Mei 2024 untuk menyokong mata wang. Dengan kerajaan sekali lagi memberi amaran tindakan tegas, risiko kejatuhan campur tangan secara mengejut sekitar 400 pip dalam beberapa minggu akan datang adalah amat tinggi.<\/p>\n
Bagi mengurus risiko ini, kami mencadangkan pembelian opsyen put USD\/JPY untuk melindung nilai daripada pembalikan pasaran secara mendadak yang dipacu kerajaan. Strategi ini membolehkan pedagang meraih manfaat daripada kejatuhan ketara pasangan tersebut sambil mengehadkan risiko maksimum kepada premium yang dibayar. Memandangkan harga opsyen boleh meningkat seiring volatiliti pasaran, penggunaan bear put spread boleh menjadi cara yang sangat kos efektif untuk mengambil posisi bagi senario ini.<\/p>\n
Pada masa yang sama, kami tidak boleh mengabaikan tekanan kenaikan yang kukuh ke atas dolar AS daripada peningkatan harga minyak dan Fed yang hawkish. Dengan Indeks Dolar AS diniagakan berhampiran 101.00, pedagang yang mahu kekal long dolar wajar mempertimbangkan opsyen call knock-out. Produk berstruktur ini menawarkan kos kemasukan yang lebih rendah tetapi akan dinyahaktifkan secara automatik jika campur tangan Jepun mencetuskan penurunan mendadak yang bersifat sementara.<\/p>\n
Akhir sekali, kita perlu memantau mesyuarat BoJ yang akan datang, di mana kadar faedah dijangka kekal pada 1%. Walaupun kadar 1% adalah tinggi mengikut piawaian sejarah Jepun, jurang kadar faedah yang besar dengan AS akan terus memihak kepada dolar dalam jangka pendek. Pedagang boleh menggunakan niaga hadapan kadar faedah jangka pendek untuk bertaruh bahawa BoJ akan menutup jurang ini secara beransur-ansur lewat tahun ini.<\/p>\n\n\n\n