USD\/JPY hampir tidak berubah walaupun selepas Menteri Kewangan Jepun, Katayama, menyampaikan sokongan lisan yang tegas terhadap yen dan memberi amaran mengenai \u201ctindakan tegas pada bila-bila masa\u201d. Amaran itu disifatkan antara yang paling kuat sejak beberapa minggu kebelakangan ini, namun reaksi pasaran kekal hambar.<\/p>\n
Ulasan tersebut mengaitkan nada yang stabil itu dengan kekerapan retorik rasmi dan keberkesanan terhad operasi pembelian yen sebelum ini. Selain itu, data terkini menunjukkan perubahan sentimen yang \u201csangat\u201d besar memihak kepada JPY dalam kalangan pedagang runcit FX Jepun, yang mungkin lebih peka terhadap risiko campur tangan.<\/p>\n
Kita melihat amaran lisan agresif daripada pegawai Jepun kini tidak lagi mencukupi untuk menakutkan penjual USD\/JPY. Walaupun Menteri Kewangan Katayama baru-baru ini mengancam \u201ctindakan tegas\u201d, pasaran sebahagian besarnya mengabaikan bunyi bising tersebut. Secara sejarah, campur tangan secara lisan hanya memberi kelegaan sementara, sama seperti operasi campur tangan fizikal besar-besaran bernilai 9.8 trilion yen pada 2024 yang hanya seketika menyejukkan penurunan mata wang itu.<\/p>\n
Namun, kita tidak seharusnya mengetepikan peralihan sentimen mendadak dalam kalangan pedagang runcit FX tempatan Jepun yang kini mengambil posisi bagi yen yang lebih kukuh. Pelabur runcit domestik ini, yang secara sejarah menyumbang sehingga 30% daripada volum dagangan pertukaran asing runcit global, sering menjadi yang terawal mengesan risiko campur tangan sebenar di lapangan. Data dagangan terkini menunjukkan pengurangan ketara dalam posisi bersih short JPY dalam kalangan akaun tempatan ini, menandakan mereka sedang bersedia menghadapi pengetatan dasar secara mengejut.<\/p>\n
Bagi pedagang derivatif, rasa selesa pasaran ketika ini membuka peluang utama untuk membeli opsyen put USD\/JPY yang dinilai terlalu murah. Oleh sebab pedagang spot mengabaikan amaran lisan, volatiliti tersirat telah melembut, menjadikan perlindungan penurunan bagi dolar relatif murah untuk diperoleh. Kami mengesyorkan pembinaan pendedahan opsyen long JPY dalam beberapa minggu akan datang bagi memanfaatkan suntikan kecairan fizikal secara mengejut oleh Kementerian Kewangan.<\/p>\n\n\n\n