USD\/CHF diniagakan berhampiran 0.8070 pada Jumaat, susut 0.22% pada hari tersebut, apabila permintaan terhadap Franc Swiss mengimbangi sokongan sederhana Dolar AS susulan data sentimen AS yang lebih kukuh. Indeks Sentimen Pengguna awal Universiti Michigan meningkat kepada 54.4 pada Julai daripada 49.5 pada Jun, mengatasi jangkaan, dan Indeks Keadaan Semasa naik kepada 54.9 daripada 47.7. Indeks Jangkaan meningkat sedikit kepada 54 daripada 50.7, manakala jangkaan inflasi bercampur: ukuran setahun mereda kepada 4.2% daripada 4.6%, tetapi pandangan lima tahun kekal pada 3.3%. Selepas data dikeluarkan, Indeks Dolar AS (DXY) bertahan sekitar 100.80 selepas lantunan pada Khamis.<\/p>\n
Dolar terus berada di bawah tekanan selepas Indeks Harga Pengguna (CPI) AS lebih lembut daripada jangkaan dan kejatuhan tidak dijangka dalam Indeks Harga Pengeluar (PPI), mendorong pasaran mengetepikan kenaikan kadar faedah Rizab Persekutuan (Fed) dalam masa terdekat, sementara pandangan kekal berbelah bahagi bagi September. Aliran selamat (safe-haven) ke dalam Franc Swiss turut disokong laporan bahawa Iran telah memberitahu pemberontak Houthi di Yemen supaya bersedia menutup laluan minyak Laut Merah jika AS menyerang infrastruktur Iran, di samping laporan letupan di Bandar Abbas, Qeshm dan Ahvaz, dengan dentuman turut didengar di Kuwait dan sejauh Basra. Di Switzerland, Bank Negara Swiss (SNB) mengekalkan kadar dasar pada 0% pada Jun dan memberi isyarat risiko inflasi jangka terdekat yang lebih tinggi berkaitan geopolitik.<\/p>\n
Kami melihat USD\/CHF didagangkan pada paras yang secara sejarahnya rendah berhampiran 0.8070, dipacu permintaan safe-haven yang kuat terhadap Franc Swiss ketika ketegangan Timur Tengah semakin memuncak. Walaupun indeks sentimen pengguna A.S. meningkat kepada 54.4 pada Julai, pasaran yang lebih luas kekal sangat tertumpu kepada risiko geopolitik yang kian meningkat ini. Kami percaya pedagang derivatif perlu bersedia untuk pembalikan trend secara tiba-tiba apabila Franc Swiss menghampiri paras ekstrem yang tinggi dan terlebih beli ini.<\/p>\n
Ketika ini, volatiliti tersirat USD\/CHF semakin meningkat, mencerminkan kegelisahan pasaran terhadap potensi gangguan rantaian bekalan di Laut Merah. Secara sejarah, dalam kejutan geopolitik yang serupa, volatiliti tersirat satu bulan bagi pasangan ini pernah melonjak 15% hingga 20% dalam beberapa hari apabila pedagang berlumba-lumba melakukan lindung nilai. Kami mengesyorkan pedagang opsyen mempertimbangkan pembelian straddle jangka pendek untuk memanfaatkan jangkaan turun naik harga yang ketara.<\/p>\n
Kami juga perlu memantau rapat Bank Negara Swiss, yang mempunyai rekod jelas melakukan intervensi dalam pasaran pertukaran asing untuk melemahkan Franc yang mengukuh terlalu pantas. Walaupun SNB mengekalkan kadar dasar pada 0% pada Jun, deposit pandangan (sight deposits) dan rizab mata wang asing Switzerland secara sejarahnya meningkat mendadak semasa tempoh intervensi aktif bagi mempertahankan pengeksport Swiss. Pedagang derivatif boleh memanfaatkan risiko intervensi yang semakin hampir ini dengan membeli opsyen panggilan (call) USD\/CHF di luar wang (out-of-the-money), sebagai posisi untuk lantunan semula yang mendadak dan agresif sekiranya bank pusat campur tangan.<\/p>\n
Di pihak lain pasangan ini, data inflasi A.S. semakin sederhana, dengan bacaan CPI dan PPI terkini menjadikan jangkaan kenaikan kadar Fed dalam masa terdekat hampir diketepikan sepenuhnya. Perbezaan dasar ini lazimnya mengekalkan Greenback cenderung lemah, namun paras 100.80 pada Indeks Dolar menunjukkan tanda-tanda penstabilan sementara. Kami mencadangkan penggunaan strategi risk reversal\u2014membeli call dan menjual put\u2014untuk menangkap potensi pemulihan USD pada kos premium yang lebih rendah dalam minggu-minggu akan datang.<\/p>\n\n\n\n