Indeks Harga Eksport Amerika Syarikat merosot 0.6% bulan ke bulan pada Jun, lebih lemah daripada unjuran konsensus yang menjangkakan penurunan 0.4%. Bacaan yang lebih rendah ini menunjukkan kejatuhan harga eksport yang lebih ketara berbanding jangkaan pasaran.<\/p>\n
Dari sudut bulanan, keputusan ini mencerminkan kekurangan 0.2 mata peratusan berbanding jangkaan, sekali gus mengukuhkan aliran menurun harga eksport AS sepanjang tempoh tersebut. Data ini menambah bukti bahawa tekanan harga bagi barangan yang dijual ke luar negara semakin reda pada Jun.<\/p>\n
Kita baru sahaja melihat Indeks Harga Eksport AS bagi Jun susut 0.6%, lebih curam daripada penurunan 0.4% yang diramalkan. Kejatuhan yang tidak dijangka ini menyerlahkan permintaan global yang semakin menyejuk serta tekanan inflasi yang semakin reda di seluruh rantaian bekalan. Kami berpandangan bacaan ini memberi Rizab Persekutuan (Fed) lebih ruang untuk menurunkan kadar faedah lebih awal daripada kemudian.<\/p>\n
Untuk memanfaatkan keadaan ini, pedagang derivatif perlu meneliti pasaran kadar faedah dengan lebih dekat. Kami mengesyorkan memberi tumpuan kepada niaga hadapan Fed Funds dan membeli opsyen panggilan ke atas ETF Perbendaharaan jangka panjang seperti TLT bagi memainkan naratif penurunan hasil. Data terdahulu menunjukkan apabila harga eksport jatuh dengan ketara sebanyak 0.9% pada pertengahan 2023, ia mendahului rali kukuh selama beberapa bulan dalam derivatif pendapatan tetap.<\/p>\n
Kami juga menjangkakan Dolar AS yang lebih lemah apabila perbezaan hasil global mula mengecil. Pedagang derivatif boleh memanfaatkannya dengan membeli opsyen panggilan pada EUR\/USD atau mengambil posisi short pada Indeks Dolar (DXY) menggunakan opsyen put. Sektor eksport yang melembut secara sejarahnya menekan greenback, khususnya apabila digandingkan dengan metrik inflasi yang lebih menyederhana secara lebih meluas.<\/p>\n
Akhir sekali, kami mencadangkan pelarasan portfolio derivatif ekuiti dan komoditi bagi mencerminkan perdagangan global yang lebih perlahan. Pedagang wajar mempertimbangkan untuk membeli opsyen put perlindungan pada niaga hadapan komoditi perindustrian, memandangkan harga eksport yang lebih rendah menandakan selera pembuatan di luar negara yang semakin lemah. Sebaliknya, kami menyukai pembelian call spread pada indeks saham yang sensitif kepada kadar faedah, yang akan mendapat manfaat daripada kitaran penurunan kadar yang bakal tiba.<\/p>\n\n\n\n