Permulaan pembinaan perumahan AS melonjak ketara pada Jun, dengan perubahan bulanan meningkat kepada 19% daripada -15.4% pada tempoh sebelumnya. Pergerakan ini menunjukkan pemulihan dalam pembinaan kediaman baharu selepas penguncupan yang mendadak.<\/p>\n
Kami melihat satu pembalikan trend yang besar apabila permulaan pembinaan perumahan pada Jun melonjak 19%, beralih secara mendadak daripada penguncupan -15.4% pada bulan sebelumnya. Lonjakan mendadak dalam pembinaan kediaman ini menunjukkan ekonomi AS jauh lebih berdaya tahan daripada jangkaan ramai pihak. Bagi pedagang derivatif, kekuatan yang tidak dijangka ini memberi isyarat kuat bahawa tekanan inflasi dalam sektor perumahan masih sangat aktif.<\/p>\n
Dari segi sejarah, lantunan semula yang tajam dalam permulaan pembinaan perumahan\u2014seperti lonjakan 21.7% yang dilihat pada Mei 2023\u2014memberi tekanan menaik serta-merta kepada hasil bon apabila jangkaan pemotongan kadar mula reda. Kami mengesyorkan posisi untuk kadar faedah \u201clebih tinggi untuk lebih lama\u201d dengan menjual (short) niaga hadapan Perbendaharaan AS 10 tahun atau membeli opsyen jual (put) bagi ETF bon tempoh panjang seperti TLT. Rizab Persekutuan juga sangat tidak mungkin tergesa-gesa melakukan pemotongan kadar ketika sektor pembinaan kembali panas sepantas ini.<\/p>\n
Kami turut melihat peluang taktikal utama dalam derivatif ekuiti khusus sektor, terutamanya menyasarkan pembina rumah dan bahan binaan. Membeli opsyen beli (call) jangka pendek ke atas SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB) membolehkan kami memanfaatkan momentum segera daripada ledakan pembinaan ini. Secara sejarah, kejutan positif perumahan sebesar ini mendorong saham pembina rumah mengatasi prestasi S&P 500 secara purata 3% hingga 5% dalam beberapa minggu berikutnya.<\/p>\n
Akhir sekali, pedagang mata wang dan komoditi perlu bersedia menghadapi dolar AS yang lebih kukuh serta peningkatan permintaan bagi bahan industri. Kami cenderung membeli opsyen beli (call) ke atas Indeks Dolar AS (DXY) dan mengambil posisi panjang (long) dalam niaga hadapan tembaga, yang lazimnya meningkat apabila aktiviti pembinaan melonjak. Strategi derivatif ini bertindak sebagai lindung nilai terhadap peralihan makroekonomi yang lebih hawkish, sambil memanfaatkan secara langsung keperluan bekalan fizikal.<\/p>\n\n\n\n