GBP\/JPY melanjutkan pembetulan untuk sesi kedua selepas merampas semula kawasan 219.00 secara intrahari pada Jumaat, sebelum berundur daripada paras puncak yang kali terakhir dilihat pada Januari 2008. Silang mata wang itu susut di bawah pertengahan 218.00-an pada awal dagangan Eropah, dengan penurunan dihadkan oleh kepekaan pasaran yang berterusan terhadap kemungkinan tindakan rasmi Jepun untuk menyokong yen. Sterling berada di bawah tekanan apabila dolar AS mengukuh, namun keadaan makro yang lebih luas menunjukkan ruang yang terhad untuk kejatuhan yang lebih ketara.<\/p>\n
Perbezaan kadar faedah terus menyokong dinamik \u2018carry\u2019. Bank of Japan menaikkan kadar dasar jangka pendek kepada 1.0% pada Jun, paras tertinggi dalam tempoh 31 tahun, manakala kadar asas Bank of England berada pada 3.75%, meninggalkan jurang kira-kira 275 mata asas yang mengekalkan dagangan carry JPY. Risiko geopolitik yang dikaitkan dengan konflik Timur Tengah boleh mengehadkan sebarang pemulihan yen, manakala risiko politik UK yang semakin reda\u2014bersama sentimen yang bertambah baik terhadap prospek fiskal\u2014turut menyokong GBP, susulan laporan bahawa Perdana Menteri bakal dilantik Andy Burnham mungkin menamakan Shabana Mahmood sebagai Canselor serta data yang menunjukkan ekonomi UK kembali berkembang pada Mei.<\/p>\n
Kami melihat silang GBP\/JPY menyusut sedikit daripada paras tertinggi berbilang dekad berhampiran 219.00, namun kami menasihatkan pedagang derivatif agar tidak tergesa-gesa mengambil posisi jual buat masa ini. Walaupun kebimbangan terhadap intervensi kerajaan Jepun mengekalkan pedagang dalam keadaan berjaga-jaga, aliran menaik yang lebih luas kekal disokong dengan kukuh. Secara sejarah, intervensi mata wang secara unilateral oleh Kementerian Kewangan Jepun lazimnya hanya memperlahankan trend pasaran buat sementara, bukannya membalikkannya.<\/p>\n
Pemacu utama di sebalik kekuatan pasangan ini ialah jurang kadar faedah yang besar sebanyak 275 mata asas, dengan kadar Bank of England pada 3.75% berbanding Bank of Japan pada 1.0%. Perbezaan kadar ini terus menjadikan dagangan carry JPY sangat menguntungkan bagi pelabur global yang mencari hasil. Kami mengesyorkan penggunaan opsyen berstruktur, seperti bull call spread, untuk menangkap momentum kenaikan sambil melindungi daripada penurunan mendadak yang dipacu intervensi.<\/p>\n
Kami juga menjangkakan Pound Britain kekal berdaya tahan berikutan kestabilan politik UK dan pemulihan pertumbuhan ekonomi baru-baru ini. Selain itu, risiko geopolitik yang berterusan di Timur Tengah secara sejarah melemahkan yen kerana Jepun sangat bergantung pada import tenaga. Bagi pedagang opsyen, volatiliti tersirat yang relatif rendah menjadikan strategi membeli premium sangat menarik ketika pembetulan kecil.<\/p>\n
Kami berpendapat sebarang penurunan jangka terdekat dalam GBP\/JPY wajar dilihat sebagai peluang membeli dan bukannya pembalikan trend. Pedagang derivatif perlu menunggu corak penembusan yang disahkan di atas 219.00 sebelum menambah pendedahan posisi panjang. Sehingga wujud jualan susulan yang agresif, laluan rintangan paling rendah bagi silang ini kekal kukuh ke arah kenaikan.<\/p>\n\n\n\n