{"id":51025,"date":"2026-07-09T18:42:34","date_gmt":"2026-07-09T18:42:34","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/uncategorized\/selepas-fomc-mengapa-pelabur-emas-perlu-memantau-langkah-seterusnya-kevin-warsh\/"},"modified":"2026-07-09T18:42:34","modified_gmt":"2026-07-09T18:42:34","slug":"selepas-fomc-mengapa-pelabur-emas-perlu-memantau-langkah-seterusnya-kevin-warsh","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/featured\/selepas-fomc-mengapa-pelabur-emas-perlu-memantau-langkah-seterusnya-kevin-warsh\/","title":{"rendered":"Selepas FOMC: Mengapa Pelabur Emas Perlu Memantau Langkah Seterusnya Kevin Warsh"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/img_v3_0213e_386ae0f5-2ca8-405a-b9bd-608d4e50b3hu-1024x569.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-61483\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p><strong>Intipati Utama<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Warsh sedang membentuk semula Rizab Persekutuan (Fed), bukan sekadar dasar kadar faedah. Fokusnya pada kenyataan lebih pendek, kurang panduan awal (isyarat tentang langkah akan datang), dan lebih banyak budi bicara (keputusan dibuat mengikut keadaan semasa) mengubah cara bank pusat berkomunikasi.<\/li>\n\n\n\n<li>Kurang panduan awal memberi Fed lebih fleksibiliti. Dengan tidak mengikat diri kepada janji terperinci, Warsh boleh mengubah dasar apabila ekonomi berubah tanpa perlu berpegang pada unjuran lama.<\/li>\n\n\n\n<li>Pasaran mungkin lebih tidak menentu. Dengan isyarat polisi yang lebih sedikit daripada Fed, pelabur perlu bersedia untuk turun naik lebih besar ketika data ekonomi diumumkan dan mesyuarat FOMC.<\/li>\n\n\n\n<li>Emas berdepan prospek dua peringkat. Fed yang cenderung menaikkan kadar (hawkish) dan hasil sebenar yang lebih tinggi menekan emas dalam jangka pendek, tetapi jika keyakinan terhadap kebebasan atau ketelusan Fed merosot, ia boleh menjadi pemangkin kuat jangka panjang untuk emas.<\/li>\n\n\n\n<li>Risiko terbesar ialah kredibiliti. Jika pembaharuan Warsh mengukuhkan keyakinan terhadap Fed, emas boleh terus tertekan. Jika ia menimbulkan kebimbangan bahawa dasar monetari (dasar kadar faedah dan bekalan wang) semakin dipengaruhi politik, permintaan emas sebagai aset \u201cpelindung nilai\u201d (safe-haven) boleh meningkat.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p>Mesyuarat FOMC terbaru mungkin mendedahkan lebih daripada hala tuju kadar faedah Fed. Ia juga memberi gambaran paling jelas setakat ini tentang bagaimana Pengerusi Fed, Kevin Warsh, mahu membentuk semula bank pusat itu.<\/p>\n\n\n\n<p>Pasaran pada awalnya menumpukan perhatian pada keputusan mengekalkan kadar dan perbahasan tentang inflasi (kenaikan harga). Namun, isu lebih besar ialah cara Fed kini menyampaikan dasar. Kenyataan lebih pendek, kurang panduan awal, serta pendekatan lebih bergantung pada budi bicara menunjukkan Warsh sedang mengubah bukan sahaja dasar monetari, malah rangka kerja di sebaliknya.<\/p>\n\n\n\n<p>Ini penting kerana cara Fed berkomunikasi hari ini menentukan betapa mudah ia boleh menukar haluan esok. Bagi pelabur emas, memahami langkah Warsh seterusnya mungkin sama penting seperti menjangka bila pemotongan kadar seterusnya berlaku.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Visi Warsh Untuk Fed Yang Berbeza<\/h2>\n\n\n\n<p>Kevin Warsh bukan mengambil alih jawatan pengerusi Fed tanpa pendirian. Sebelum menjadi Pengerusi Fed, mesejnya jelas: beliau melihat Fed terlalu kerap campur tangan, terlalu bergantung pada panduan awal, dan terlalu cenderung melindungi pasaran daripada turun naik. Hujah lamanya: inflasi akhirnya tanggungjawab bank pusat, kredibiliti itu penting, dan Fed tidak sepatutnya menjadi penyelamat tetap ekonomi.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-x wp-block-embed-x\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">Fed minutes due as analysts debate whether Warsh will curtail them <a href=\"https:\/\/t.co\/CIj043gxwz\">https:\/\/t.co\/CIj043gxwz<\/a> <a href=\"https:\/\/t.co\/CIj043gxwz\">https:\/\/t.co\/CIj043gxwz<\/a><\/p>&mdash; Reuters (@Reuters) <a href=\"https:\/\/x.com\/Reuters\/status\/2074847246026236075?ref_src=twsrc%5Etfw\">July 8, 2026<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.x.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p>Selepas menjadi Pengerusi Fed, mesej teras itu tidak berubah. Perubahan utama ialah cara beliau melaksanakannya. Dulu beliau mengkritik Fed dari luar. Kini, beliau menggunakan kuasa pengerusi untuk membentuk semula Fed dari dalam.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Apa Yang Berubah Selepas Warsh Mengambil Alih<\/h2>\n\n\n\n<p>Perubahan terbesar bukan pandangannya tentang inflasi, tetapi gaya operasinya.<\/p>\n\n\n\n<p>Warsh bergerak pantas untuk mengurangkan pergantungan Fed pada panduan awal, memendekkan mesej dasar, dan menjadikan bank pusat kurang dapat dijangka. Beliau juga memilih untuk tidak \u201cmemegang tangan\u201d pasaran dengan unjuran \u201cdot plot\u201d (carta titik yang menunjukkan jangkaan setiap ahli tentang tahap kadar faedah pada masa depan).<\/p>\n\n\n\n<p>Ini menjadi jelas pada <strong>8 Julai 2026<\/strong> apabila minit mesyuarat FOMC diterbitkan. Minit itu mengukuhkan keutamaan Warsh untuk mengehadkan panduan awal, apabila kenyataan dasar dipendekkan dengan ketara dan memberikan lebih sedikit petunjuk tentang laluan kadar faedah. Selari dengan tuntutan Warsh untuk mesej ringkas, kenyataan dasar rasmi itu <strong>dipangkas kepada kira-kira satu pertiga daripada panjang biasa<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-x wp-block-embed-x\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">A few Federal Reserve officials in their most recent policy meeting said there was a case for raising interest rates, though they ultimately supported the decision to leave rates on hold <a href=\"https:\/\/t.co\/mF2XV9IaZr\">https:\/\/t.co\/mF2XV9IaZr<\/a><\/p>&mdash; Bloomberg (@business) <a href=\"https:\/\/x.com\/business\/status\/2074918481472925848?ref_src=twsrc%5Etfw\">July 8, 2026<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.x.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p>Dalam jangka pendek, ini membuat Warsh kelihatan lebih tegas terhadap inflasi (hawkish) dan lebih bebas. Beliau memberitahu pasaran bahawa Fed tidak akan berjanji tentang pemotongan kadar, tidak akan memberi panduan terperinci sebelum setiap mesyuarat, dan tidak akan melonggarkan mesej inflasi hanya kerana kebimbangan pertumbuhan timbul. Ini sebab pasaran pada awalnya melihatnya sebagai berita kurang baik untuk harapan pemotongan kadar.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Bagaimana Warsh Mengukuhkan Kuasa Pengerusi<\/h2>\n\n\n\n<p>Pembaharuan Warsh nampak teknikal, tetapi kesannya besar kerana ia memindahkan lebih kuasa kepada Pengerusi Fed.<\/p>\n\n\n\n<p>Sebelum ini, pelabur bergantung pada panduan awal, kenyataan dasar terperinci, dot plot, dan ucapan pelbagai pegawai Fed. Ini memberi banyak isyarat kepada pasaran. Pada masa sama, ia mengehadkan ruang pengerusi untuk berubah arah kerana setiap perubahan besar perlu dijelaskan berbanding panduan yang sudah diberi.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-x wp-block-embed-x\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">New Fed chair Kevin Warsh said he was ready to disappoint anyone who thinks his Fed will tolerate inflation over 2%. Carsten Brzeski of ING told <a href=\"https:\/\/x.com\/Reuters?ref_src=twsrc%5Etfw\">@Reuters<\/a> that if the Fed does hike rates, that could bring it back into conflict with the White House <a href=\"https:\/\/t.co\/MerB1xy34r\">pic.twitter.com\/MerB1xy34r<\/a><\/p>&mdash; Reuters (@Reuters) <a href=\"https:\/\/x.com\/Reuters\/status\/2072645208437854630?ref_src=twsrc%5Etfw\">July 2, 2026<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.x.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p>Warsh sedang beralih daripada model itu. Dalam tindakan yang melawan amalan ketelusan biasa Fed, <strong>Pengerusi Warsh enggan menyerahkan unjuran kadar faedah peribadi untuk dot plot 2026<\/strong>. Beliau pengerusi Fed pertama yang tidak meletakkan unjuran sejak alat itu diperkenalkan pada Januari 2012.<\/p>\n\n\n\n<p>Dengan menarik keluar \u201ctitik\u201d beliau daripada dot plot dan memendekkan kenyataan rasmi, beliau memberi dirinya ruang maksimum untuk membuat keputusan mesyuarat demi mesyuarat. Apabila institusi kurang bercakap, suara pengerusi menjadi paling dominan.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Mengapa Pelabur Masih Mungkin Beranggapan Trump Akan Dapat Apa Yang Mahu<\/h2>\n\n\n\n<p>Di sini unsur politik sukar dielakkan. Walaupun Warsh kelihatan bebas hari ini, pelabur tidak boleh mengabaikan bagaimana beliau dilantik. Beliau dipilih oleh Trump, dan pasaran tahu Trump mahukan kadar lebih rendah, pertumbuhan lebih kukuh, serta Fed yang kurang menentang agenda ekonominya.<\/p>\n\n\n\n<p>Minit 8 Julai menunjukkan bank pusat yang terpecah. Walaupun jawatankuasa mengundi sebulat suara untuk mengekalkan kadar faedah penanda aras (kadar rujukan utama) pada <strong>3.50%\u20133.75%<\/strong>, pandangan peserta berbeza besar. Sembilan daripada 18 peserta kini menjangka sekurang-kurangnya satu lagi kenaikan kadar sebelum akhir tahun, lapan menjangka kekal, dan hanya seorang menjangka pemotongan. Perpecahan ini berlaku serentak dengan semakan besar oleh kakitangan terhadap Ringkasan Unjuran Ekonomi Fed, yang <strong>menaikkan jangkaan inflasi teras PCE 2026 kepada 3.3%<\/strong> (daripada 2.7%) sambil menurunkan unjuran KDNK (GDP, jumlah nilai ekonomi).<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/codeNWM5ZjAyYzA0ZTc4NWQ0YjY0OTE1NTA3ZTE2YmM2OGZfNlBJZXB4QndYRGZjSVJ5NFMzZUlqWHc4OXFpU2RwemNfVG9rZW46S09MR2J4RU9Zb3lxeHp4aFVDU2xsVEJGZ2xCXzE3ODM1NzkwNDA6MTc4MzU4MjY0MF9WNAampadd_watermarktrueampscene_typeCCM.png\" alt=\"\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p>Warsh mungkin tidak memberi pemotongan kadar segera kepada Trump apabila inflasi teras 3.3% masih sukar turun. Namun, struktur yang beliau bina masih boleh membuka ruang untuk menyampaikan apa yang Trump mahu kemudian.<\/p>\n\n\n\n<p>Jika panduan awal dibuang dan dot plot menjadi kurang bermakna kerana pengerusi enggan menyertainya, pasaran mempunyai lebih sedikit isyarat untuk \u201cmemegang\u201d beliau pada janji lama. Apabila tiba masanya, Warsh boleh menukar haluan besar tanpa kelihatan bercanggah dengan janji terdahulu, dengan alasan keputusan itu pantas dan berasaskan data, bukan politik.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Apa Maknanya Untuk Emas<\/h2>\n\n\n\n<p>Bagi emas, kesan kuasa pengerusi yang lebih kuat di bawah Warsh berlaku dalam dua peringkat.<\/p>\n\n\n\n<p>Dalam jangka pendek, ia negatif untuk emas. Minit 8 Julai menunjukkan tekanan ini apabila jawatankuasa yang cenderung mengetatkan dasar (hawkish) kelihatan condong kepada \u201cmenguatkan dasar\u201d (menaikkan kadar atau mengetatkan syarat kewangan) untuk mengekang inflasi tinggi. Pasaran bertindak segera. Emas jatuh <strong>0.75% kepada $4,075<\/strong>, kira-kira 27% di bawah paras tertinggi Januari $5,589. Jangkaan inflasi lebih tinggi bersama Fed yang sanggup menaikkan kadar menaikkan \u201chasil sebenar\u201d (real yields: pulangan selepas ditolak inflasi), menjadikan emas yang tidak memberi faedah lebih kurang menarik.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/codeMjc5MDMyMWI1YTIzNjM1ZjYxNjE3NDUyZjRjZWM2OTdfVG9OMGsyWkNTR1B2U1RxYnJVVlpEVGpESDloZmJPTk1fVG9rZW46R01rWGJ2ZERvb0kxRlp4cXRLbGx3RE5RZ2FmXzE3ODM1ODA1NzA6MTc4MzU4NDE3MF9WNAampadd_watermarktrueampscene_typeCCM.png\" alt=\"\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p>Risiko jangka sederhana berbeza. Jika pelabur mula percaya pembaharuan Warsh menjadikan Fed kurang telus, lebih bergantung pada budi bicara, atau lebih mudah dihalakan kepada kehendak Trump, emas boleh pulih dengan ketara.<\/p>\n\n\n\n<p>Dalam keadaan itu, emas bukan sekadar bergerak mengikut angka inflasi atau jangkaan pemotongan kadar. Ia bergerak mengikut keyakinan terhadap sistem. Warsh menekan emas jika pendekatan yang lebih tertutup ini berjaya memulihkan kredibiliti Fed. Namun, ia boleh sangat menyokong emas jika kuasa yang tertumpu membuat Fed kelihatan dipengaruhi politik, lalu mendorong pembelian emas sebagai lindung nilai risiko sistem.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Soalan Utama<\/strong><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Apakah kadar dana persekutuan semasa selepas mesyuarat FOMC terbaru?<\/h3>\n\n\n\n<p>Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC, badan Fed yang menetapkan kadar faedah) mengundi sebulat suara untuk mengekalkan sasaran kadar faedah penanda aras pada 3.50% hingga 3.75%. Walaupun keputusan berhenti seketika ini sebulat suara, minit mesyuarat menunjukkan jawatankuasa berpecah, dengan sembilan daripada 18 peserta menjangka sekurang-kurangnya satu lagi kenaikan kadar sebelum akhir 2026 kerana risiko harga pengguna sukar turun.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Bagaimana Pengerusi Fed Kevin Warsh mengubah komunikasi bank pusat?<\/h3>\n\n\n\n<p>Kevin Warsh mengalih Fed kepada rangka kerja operasi yang lebih bergantung pada budi bicara dan kurang \u201cberpanduan skrip\u201d, dengan mengurangkan kebiasaan memberi isyarat awal kepada pasaran. Beliau melaksanakannya dengan memendekkan kenyataan dasar FOMC kepada kira-kira satu pertiga daripada panjang biasa, serta tidak mengemukakan unjuran kadar faedah peribadinya dalam dot plot (carta jangkaan kadar oleh ahli), menjadikannya pengerusi pertama berbuat demikian sejak 2012.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Mengapa kenyataan FOMC yang lebih pendek penting kepada pelabur makro?<\/h3>\n\n\n\n<p>Dengan membuang panduan awal yang panjang dan unjuran ekonomi terperinci, Fed mengurangkan komitmen terhadap hala tuju dasar pada masa depan. \u201cDiam\u201d yang disengajakan ini menumpukan kuasa membuat keputusan kepada pengerusi, membolehkan perubahan dasar monetari dibuat dengan cepat pada mesyuarat akan datang tanpa melanggar janji lama kepada pasaran.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Bagaimana minit FOMC Julai mempengaruhi harga emas?<\/h3>\n\n\n\n<p>Reaksi segera pasaran terhadap minit Julai adalah negatif untuk emas, apabila harga turun 0.75% kepada $4,075, kira-kira 27% di bawah paras tertinggi Januari $5,589. Tekanan jangka pendek ini didorong oleh semakan naik jangkaan inflasi teras PCE kepada 3.3% dan jawatankuasa yang berpecah tetapi cenderung mengetatkan dasar, yang menaikkan hasil sebenar dan mengurangkan tarikan aset yang tidak memberi faedah seperti emas.<\/p>\n\n\n\n\n<p><b>Mula berdagang sekarang \u2014 klik <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/trade-now\/\">di sini<\/a> untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.<\/b>\n\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Fed era Kevin Warsh ubah gaya: kenyataan dipendekkan, panduan awal dan dot plot dikurangkan\u2014beri fleksibiliti tetapi naikkan volatiliti pasaran. Emas tertekan jangka pendek, namun boleh melonjak jika kredibiliti Fed dipersoal.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":51024,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[5,15],"tags":[],"class_list":["post-51025","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-featured","category-learn"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51025","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51025"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51025\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/media\/51024"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51025"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51025"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51025"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}