Yen Jepun mengukuh berbanding Dolar AS walaupun ketegangan geopolitik kembali memuncak, dengan USD\/JPY susut 0.17% kepada sekitar 162.35. Pergerakan itu berlaku ketika Dolar berdepan tekanan jualan susulan kebimbangan baharu bahawa pertukaran serangan antara AS dan Iran telah menghakis penjangkaran jangkaan inflasi AS. Seiring itu, Indeks Dolar AS (DXY) turun 0.15% hampir 100.900, walaupun telah mengurangkan sebahagian penurunan awal.<\/p>\n
Komen Presiden AS Donald Trump pada sidang kemuncak NATO menunjukkan kemungkinan serangan lanjut ke atas Iran serta potensi serangan terhadap infrastruktur bekalan kuasa dan airnya, sekali gus meningkatkan kebimbangan ketegangan Timur Tengah berpanjangan yang boleh mengekalkan harga minyak tinggi dan unjuran inflasi kekal tidak berjangkar. Secara berasingan, minit mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) bagi Jun menunjukkan pegawai bimbang terhadap risiko inflasi di sebelah atas, dengan beberapa pihak menjangkakan keadaan monetari akan terus diperketat. Di Jepun, tumpuan kekal kepada sama ada Bank of Japan (BoJ) akan menaikkan kadar sekali lagi tahun ini, selepas cadangan semakan kepada rangka tindakan dasar ekonomi tahunan kerajaan menunjukkan pengetatan monetari beransur-ansur diteruskan, sambil menegaskan kebebasan BoJ dan fokusnya terhadap inflasi yang stabil.<\/p>\n
Jurang kadar faedah yang ketara antara AS dan Jepun terus menjadi naratif utama bagi kami. Dengan Rizab Persekutuan (Fed) kekal tegas berdepan inflasi yang berterusan, Dolar AS kekal kukuh berbanding Yen Jepun, yang kini diniagakan hampir 172.50. Trend ini dilihat berkemungkinan berterusan kerana BoJ menunjukkan selera yang terhad untuk kenaikan kadar yang agresif melangkaui paras minimum semasanya.<\/p>\n
Kami melihat nilai dalam membeli opsyen panggilan (call) bagi pasangan USD\/JPY. Ini membolehkan kami meraih keuntungan jika Yen terus lemah berbanding Dolar. Strategi ini berasaskan jangkaan bahawa data inflasi AS, seperti bacaan CPI teras bulan lalu pada 3.1%, akan mengekalkan Fed dalam mod tunggu dan lihat, sementara BoJ kekal berhati-hati untuk bertindak secara tegas.<\/p>\n
Namun, kami perlu memantau peralihan mengejut yang boleh mengukuhkan Yen. Peningkatan ketegangan geopolitik, seperti ketegangan berterusan di Laut China Selatan, atau sebarang isyarat BoJ yang lebih \u201chawkish\u201d daripada jangkaan boleh mencetuskan aliran ke aset selamat, sekali gus menolak USD\/JPY lebih rendah. Indeks Volatiliti Cboe (VIX) sudah meningkat kepada 17, menunjukkan pasaran mula sedikit gelisah terhadap risiko-risiko ini.<\/p>\n
Bagi melindungi daripada pembalikan mendadak, kami sedang mempertimbangkan untuk membeli beberapa opsyen jual (put) \u201cout-of-the-money\u201d pada USD\/JPY. Ini bertindak sebagai bentuk insurans kos rendah sekiranya pasangan itu jatuh secara tiba-tiba di bawah paras utama seperti 170. Secara sejarah, Yen sering mengukuh dengan pantas ketika berlakunya episod global \u201crisk-off\u201d, dan kami perlu bersedia untuk kemungkinan tersebut.<\/p>\n\n\n\n