USD\/THB meningkat selepas data inflasi Jun mengukuhkan jangkaan pendirian dasar yang stabil daripada Bank of Thailand. Inflasi tajuk mereda untuk bulan kedua kepada 2.4% tahun ke tahun, berbanding konsensus Bloomberg 2.7%, turun daripada 2.8% pada Mei dan masih dalam julat sasaran BoT 1\u20133%. Inflasi sejak awal tahun setakat ini mencatat purata 1.1%, susulan bacaan negatif dari April 2025 hingga Mac 2026, manakala pasaran terus menilai kadar dasar kekal pada 1% melalui mesyuarat 26 Ogos dan berpotensi hingga hujung tahun.<\/p>\n\n
Campuran inflasi menunjukkan harga makanan tidak berubah pada 1% tahun ke tahun dan inflasi bukan makanan perlahan kepada 3.3% daripada 4%. Inflasi tenaga menyejuk kepada 13.7% daripada 18.1% dan dijangka mereda lagi, yang boleh mengehadkan tekanan ke atas kadar tajuk, walaupun inflasi diramal kekal melebihi 2% dalam bulan-bulan akan datang dan mungkin sepanjang separuh kedua berikutan kesan asas. Inflasi teras meningkat kepada 1.2% berbanding konsensus Bloomberg 1.1%, naik daripada 0.9%, manakala Kementerian Perdagangan mengekalkan unjuran inflasi 2026 pada 1.5\u20132.5%, dengan alasan tarif elektrik lebih rendah dan bekalan daging yang mencukupi.<\/p>\n\n
Berdasarkan data inflasi Thailand terkini, kami melihat Bank of Thailand (BoT) kekal tidak berubah pada 1.00% melalui mesyuarat 26 Ogos dan berkemungkinan untuk baki 2026. Inflasi tajuk 2.4% adalah selesa dalam julat sasaran bank pusat, sekali gus menghapuskan tekanan segera untuk mengetatkan dasar. Dasar domestik yang stabil ini mewujudkan latar yang jelas bagi strategi dagangan kami.<\/p>\n\n
Perbezaan kadar faedah antara AS dan Thailand kekal sebagai pemacu utama kepada USD\/THB yang lebih kukuh. Dengan kadar dana Rizab Persekutuan (Fed) AS kekal dalam julat 3.50\u20133.75%, kelebihan hasil memegang dolar AS adalah ketara. Data terkini mengesahkan keadaan ini, dengan USD\/THB kini didagangkan hampir 36.85, menguji bahagian atas julat enam bulannya.<\/p>\n\n
Bagi pedagang berarah, kami berpendapat membuka posisi long USD\/THB melalui kontrak hadapan adalah wajar. Carry positif, dipacu jurang kadar faedah yang luas, menjadikan dagangan ini menarik. Kami melihat laluan rintangan paling rendah bagi pasangan ini adalah peningkatan beransur-ansur, dengan sasaran paras 37.20 dalam beberapa bulan akan datang.<\/p>\n\n
Dari perspektif opsyen, haluan dasar BoT yang boleh dijangka menunjukkan volatiliti spot sepatutnya kekal rendah. Kami melihat peluang untuk menjual opsyen bagi mengutip premium, memandangkan volatiliti tersirat berkemungkinan melebih-lebihkan pergerakan direalisasi sebenar. Strategi seperti menjual short strangle dengan strike di luar julat 36.50\u201337.00 yang terkini boleh menjadi berkesan.<\/p>\n\n
Melihat ke belakang, tempoh BoT yang berpanjangan tidak bertindak, seperti antara 2020 dan 2022, lazimnya menyebabkan baht menjadi lebih sensitif kepada sentimen risiko global dan dasar monetari AS berbanding faktor domestik. Pemulihan pelancongan Thailand yang kukuh, yang menyaksikan lebih 20 juta ketibaan asing pada separuh pertama 2026, memberikan kusyen ekonomi yang menyokong tetapi berkemungkinan tidak mengubah haluan bank pusat dengan sendirinya.<\/p>\n\n
Risiko utama kepada pandangan ini ialah lantunan mendadak harga tenaga global atau kejutan harga makanan yang teruk akibat El Ni\u00f1o. Untuk melindung nilai daripada kejutan kenaikan USD\/THB, kami mengesyorkan membeli opsyen call yang murah, out-of-the-money dengan tempoh matang pada suku keempat. Ini memberikan perlindungan sambil mengekalkan pandangan teras pasaran yang stabil dan bergerak dalam julat.<\/p>\n\n\n\n