USD\/JPY diniagakan lebih tinggi berhampiran 162.50 pada Rabu dan kemudian mencatat 162.53 pada carta 4 jam, selepas menyentuh paras tertinggi empat dekad lebih awal dalam sesi. Dolar AS kekal disokong oleh risiko geopolitik dan sikap berhati-hati menjelang minit Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) bagi mesyuarat 16\u201317 Jun, yang pertama di bawah Pengerusi Fed Kevin Warsh. Yen Jepun kekal tertekan berhampiran paras rendah berbilang dekad, memastikan pasaran terus peka terhadap risiko intervensi oleh pihak berkuasa Jepun.<\/p>\n\n
Permintaan terhadap dolar mengukuh selepas Presiden AS Donald Trump berkata memorandum persefahaman interim dengan Iran telah \u201cberakhir\u201d, menandakan keengganan untuk berurusan dengan Tehran. Langkah itu berlaku serentak dengan kenaikan harga minyak, yang menyemarakkan kebimbangan inflasi dan melemahkan sentimen risiko global. Dari sudut teknikal, pasangan ini kekal di atas Purata Pergerakan Mudah (SMA) 20 tempoh pada 162.06 dan SMA 100 tempoh pada 161.63, dengan lantai mendatar pada 162.47 serta bacaan RSI sekitar 60. Sokongan berada pada 162.47, kemudian 162.34 dan 162.08, manakala rintangan hampir 162.70; penembusan boleh menyasarkan 162.84, paras tertinggi empat dekad pada 1 Julai.<\/p>\n\n
Kami melihat Dolar AS kekal kukuh berbanding Yen Jepun, didorong oleh jurang kadar faedah yang ketara. Kadar Dana Persekutuan kekal pada 5.50% manakala kadar Bank of Japan hanya 0.10%, menjadikan pegangan dolar berbanding yen lebih menguntungkan. Perbezaan asas ini terus menolak pasangan USD\/JPY ke arah paras tertinggi yang tidak dilihat sejak empat dekad.<\/p>\n\n
Situasi geopolitik, khususnya melibatkan Iran, menambah bara dengan meningkatkan permintaan aset selamat terhadap dolar. Data terkini menunjukkan minyak mentah West Texas Intermediate meningkat melebihi AS$95 setong, dan Indeks Harga Pengguna (CPI) AS bulan lalu mencatat bacaan tinggi 3.8% tahun ke tahun. Faktor-faktor ini mengukuhkan kebimbangan inflasi dan mengekalkan tekanan ke atas Rizab Persekutuan untuk mengekalkan pendirian tegas.<\/p>\n\n
Tumpuan kini terarah kepada minit FOMC yang akan datang bagi isyarat mengenai hala tuju dasar di bawah kepimpinan baharu. Memandangkan angka inflasi terkini, kami menjangkakan minit tersebut akan mengesahkan prospek hawkish, sekali gus menyokong dolar dalam jangka terdekat. Ini mengukuhkan pandangan kami bahawa sebarang penurunan USD\/JPY berkemungkinan dilihat sebagai peluang membeli oleh pasaran.<\/p>\n\n
Namun, kami perlu kekal amat berhati-hati terhadap intervensi daripada pihak berkuasa Jepun. Secara sejarah, mereka pernah campur tangan untuk menyokong mata wang mereka, seperti intervensi besar pada lewat 2022 ketika pasangan ini diniagakan hampir 152. Pada paras semasa melebihi 162, amaran lisan daripada pegawai menjadi lebih kerap, dan risiko pengukuhan yen secara mendadak dan tajam adalah sangat tinggi.<\/p>\n\n
Bagi pedagang derivatif, persekitaran ini mencadangkan bahawa membeli volatiliti ialah strategi paling berhemah. Kami percaya straddle atau strangle panjang boleh berkesan, kerana ia mendapat manfaat daripada pergerakan harga besar ke mana-mana arah\u2014sama ada kenaikan berterusan didorong dasar Fed atau kejatuhan mendadak akibat intervensi. Susunan semasa menjadikan tempoh dagangan yang tenang kelihatan tidak mungkin dalam minggu-minggu akan datang.<\/p>\n\n
Kami juga memerhati pasaran opsyen menilai ketegangan ini, dengan volatiliti tersirat bagi kontrak USD\/JPY satu bulan meningkat melebihi 11%. Terdapat kecondongan (skew) ketara, dengan put out-of-the-money menjadi lebih mahal apabila pedagang melakukan lindung nilai terhadap risiko kejatuhan mendadak. Ini menunjukkan bahawa walaupun trend adalah menaik, risiko pembalikan pantas diambil dengan sangat serius.<\/p>\n\n\n\n