Yen Jepun meneruskan penyusutan, turun 0.2% berbanding dolar AS, dan terus ketinggalan di belakang kebanyakan rakan G10 menjelang sesi Amerika Utara pada Rabu. Selepas percubaan lantunan minggu lalu gagal, mata wang itu sekali lagi dilihat menguji zon yang boleh membuka laluan kepada paras rendah baharu berbilang dekad.<\/p>\n\n
Ketegangan geopolitik yang meningkat telah menghidupkan semula kebimbangan bahawa harga minyak yang lebih tinggi boleh terus memburukkan terma dagangan Jepun, sekali gus menambah tekanan ke atas JPY. USD\/JPY telah melonjak ke paras tertinggi berbilang dekad dan kini didagangkan pada tahap yang kali terakhir dilihat pada 1986, menjadikan rujukan teknikal untuk mengenal pasti rintangan utama selepas rali terkini sangat terhad.<\/p>\n\n
Kami melihat kelemahan yen yang diperbaharui, dengan pasangan USD\/JPY kini didagangkan melepasi 171.50, satu paras yang tidak dilihat sejak 1986. Trend ini menjadikan yen antara yang berprestasi paling lemah dalam kalangan rakan G10. Percubaan pemulihan yang gagal minggu lalu menunjukkan tekanan menurun sedang meningkat semula.<\/p>\n\n
Lonjakan terkini ketegangan geopolitik merupakan risiko utama, kerana kenaikan harga minyak menjejaskan ekonomi Jepun. Dengan minyak mentah WTI kini kembali didagangkan di atas AS$95 setong, kos import tenaga Jepun semakin meningkat, menyumbang kepada defisit dagangan negara sebanyak \u00a51.3 trilion yang dilaporkan bulan lalu. Trend ini secara langsung melemahkan kuasa beli yen di peringkat global.<\/p>\n\n
Kami berpendapat perbezaan kadar faedah antara AS dan Jepun kekal sebagai pemacu utama. Bank of Japan mengekalkan kadar dasar hampir 0.1%, manakala kadar Rizab Persekutuan AS kekal tinggi pada 5.25%, menjadikan dolar jauh lebih menarik untuk dipegang. Jurang hasil ini terus menggalakkan penjualan yen untuk membeli dolar.<\/p>\n\n
Memandangkan prospek ini, mengambil kedudukan bagi kelemahan yen selanjutnya melalui pasaran derivatif dilihat wajar. Data terkini menunjukkan kedudukan bersih spekulatif \u2018net short\u2019 terhadap yen menghampiri paras ekstrem sejarah, menandakan konsensus kukuh untuk penurunan lanjut. Kami akan mempertimbangkan pembelian opsyen panggilan (call) USD\/JPY untuk mendapatkan pendedahan kepada kenaikan lanjut dengan risiko yang ditetapkan.<\/p>\n\n
Pasangan mata wang ini kini berada dalam zon dengan rintangan sejarah yang sangat terhad pada carta, menjadikannya sukar untuk meramal puncak. Dari segi sejarah, USD\/JPY pernah didagangkan melebihi 200, yang mencadangkan bahawa jika tekanan ekonomi semasa berterusan, masih terdapat ruang yang ketara untuk pasangan ini meningkat lagi. Kami berpendapat cubaan untuk mempertaruhkan pergerakan bertentangan dengan trend kukuh ini merupakan strategi berisiko tinggi pada masa ini.<\/p>\n\n\n\n