Selera risiko melemah pada Rabu apabila pasaran menjejaki perkembangan di Timur Tengah dan menunggu Rizab Persekutuan (Fed) mengeluarkan minit mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) bagi Jun. Minyak banyak membentuk sentimen: West Texas Intermediate (WTI) melonjak hampir 5% pada Selasa, kemudian menambah kira-kira 0.8% untuk didagangkan sekitar AS$72.60, selepas laporan bahawa Iran melepaskan tembakan ke arah tiga kapal komersial berhampiran Selat Hormuz dan AS melancarkan serangan ke atas pertahanan udara Iran serta tapak pelancaran dron. AS turut menarik balik lesen yang membenarkan Iran menjual minyak mentah sehingga 21 Ogos dan mengembalikan semula sekatan. Indeks Dolar AS (DXY) mengukuh mendatar berhampiran 101.00 selepas meningkat kira-kira 0.3% pada Selasa, manakala niaga hadapan indeks saham AS susut sekitar 0.2% pada pagi Eropah.<\/p>\n\n
Di Asia, Bank Rizab New Zealand (RBNZ) menaikkan Kadar Tunai Rasmi (OCR) sebanyak 25 mata asas kepada 2.50% melalui keputusan sebulat suara, kenaikan pertama selepas lebih tiga tahun sejak April 2023, dan merujuk kepada julat kadar neutral 2.5%\u20133.5%. NZD\/USD diniagakan melebihi 0.5700, naik lebih 0.5% pada hari berkenaan. Di tempat lain, EUR\/USD kekal di atas 1.1400 selepas susut 0.3% pada Selasa, dan GBP\/USD turun lebih 0.2%, menamatkan rentak kenaikan sembilan hari namun masih di atas 1.3350; USD\/JPY kekal bergerak dalam julat di atas 162.00. Emas stabil di atas AS$4,100 selepas dua sesi penurunan harian berturut-turut.<\/p>\n\n
Kami melihat lonjakan ketara harga minyak berikutan konflik di Selat Hormuz, dan di sinilah terletaknya peluang segera. Memandangkan sekatan baharu AS dan tindakan ketenteraan, kami wajar mempertimbangkan untuk membeli opsyen panggilan (call options) ke atas niaga hadapan minyak mentah WTI bagi meraih manfaat daripada kenaikan harga selanjutnya. Secara sejarahnya, gangguan di laluan sempit strategik ini\u2014yang mengendalikan hampir satu pertiga perdagangan minyak global melalui laut\u2014cenderung menyebabkan volatiliti berpanjangan dan harga lebih tinggi.<\/p>\n\n
Pasaran yang lebih luas sedang beralih kepada mod \u201crisk-off\u201d, yang bermaksud kami perlu melindungi pegangan ekuiti. Kami melihat kepada pembelian opsyen jual perlindungan (protective put options) ke atas S&P 500, memandangkan niaga hadapan saham sudah pun menurun. Indeks Volatiliti CBOE (VIX), yang sering digelar pengukur ketakutan, telah melonjak lebih 18% dalam tempoh dua hari lalu, dan kejutan geopolitik sebelum ini menunjukkan ia boleh meningkat lebih tinggi jika ketegangan memuncak.<\/p>\n\n
Dalam pasaran mata wang, percanggahan dasar bank pusat sedang menghasilkan isyarat dagangan yang jelas. Kenaikan kadar oleh RBNZ menjadikan dolar Kiwi calon kukuh untuk kenaikan lanjut, maka kami meneliti opsyen panggilan ke atas NZD\/USD. Pandangan ini diperkukuh sementara kami menunggu minit mesyuarat Fed, yang mungkin menunjukkan nada lebih berhati-hati berbanding tindakan RBNZ yang lebih tegas.<\/p>\n\n
Dengan emas stabil di atas paras harga yang sangat tinggi iaitu AS$4,100, peranannya sebagai aset selamat utama disahkan. Kami berpendapat ini bukan sekadar lonjakan sementara, memandangkan pegangan ETF global dalam emas telah meningkat lebih 2 juta auns sepanjang sebulan lalu. Oleh itu, penggunaan strategi call spread pada niaga hadapan emas atau ETF boleh menjadi cara yang lebih kos efektif untuk membuat pertaruhan ke arah kenaikan selanjutnya sambil mengurus risiko dalam persekitaran yang tidak menentu ini.<\/p>\n\n\n\n