Perbincangan AS mengenai AI sering tertumpu pada penggantian pekerjaan, namun teks ini mengalihkan fokus kepada pembentukan dan penyebaran perniagaan, dengan hujah bahawa kelebihan AS terletak pada keupayaan menukar alat baharu kepada syarikat baharu dengan pantas. Perniagaan kecil diposisikan sebagai saluran transmisi utama kerana AI boleh menurunkan skala cekap minimum, membolehkan pengasas menggabungkan fungsi merentasi peranan dan melepasi halangan pengembangan lebih awal. Rencana ini turut membingkaikan kesan terhadap pekerjaan sebagai tidak linear: syarikat permulaan yang lebih \u201clean\u201d mungkin menggunakan kurang kakitangan bagi setiap firma, namun kadar pembentukan syarikat yang lebih tinggi boleh mengimbangi intensiti buruh yang lebih rendah itu.<\/p>\n
Dari sudut data, perniagaan kecil AS menyumbang hampir 44% KDNK dan menggaji lebih 60 juta pekerja, manakala pembentukan perniagaan baharu meningkat 24% sejak ChatGPT dilancarkan. Angka Sequoia yang dipetik menunjukkan median syarikat permulaan peringkat seed beralih daripada lima pekerja kepada empat pada S1 2023, walaupun naratif mengakui keadaan pembiayaan yang lebih ketat ketika itu. Analisis Citadel menggabungkan lebih 2.3 juta rekod mikrodata CPS dari Januari 2022 hingga Mac 2026 dengan skor pendedahan AI Budget Lab merentas 541 pekerjaan, mendapati peranan yang terdedah kepada AI semakin banyak diambil bekerja di luar industri \u201casal\u201d mereka dan berkembang paling pantas di kawasan yang sebelum ini mempunyai kepekatan pekerja sedemikian paling rendah.<\/p>\n
Kami percaya pasaran masih terlepas pandang naratif AI yang sebenar, yang kurang berkaitan dengan teknologi berkap besar dan lebih berkaitan dengan pembentukan perniagaan kecil. Inilah \u201chustle premium\u201d Amerika yang sedang berfungsi, membina asas ekonomi yang lebih luas dan lebih berdaya tahan daripada yang dicerminkan oleh penilaian semasa. Ini menunjukkan potensi prestasi lebih baik bagi indeks berkap kecil yang masih belum mengambil kira ledakan produktiviti ini.<\/p>\n
Data terkini Biro Banci bagi S2 2026 mengesahkan perkara ini, menunjukkan peningkatan 4.5% dalam permohonan perniagaan berkecondongan tinggi (high-propensity), kenaikan suku tahunan ketujuh berturut-turut. Lonjakan ini selari dengan idea bahawa AI sedang menurunkan halangan kemasukan untuk usahawan. Kami berpendapat trend ini masih mempunyai ruang untuk berterusan, sekali gus menyokong kesihatan jangka panjang ekonomi sebenar.<\/p>\n
Dari perspektif dagangan, ini membayangkan volatiliti pasaran yang lebih luas mungkin kekal terkawal. Dengan VIX berlegar di bawah 15, kami melihat volatiliti yang relatif tinggi dalam Russell 2000 sebagai suatu peluang. Kami patut mempertimbangkan untuk menjual opsyen put ke atas Russell 2000 (IWM) bagi mengutip premium sambil menzahirkan pandangan bullish terhadap enjin pertumbuhan yang kurang dihargai ini.<\/p>\n
Peluang sebenar mungkin terletak pada strategi nilai relatif, dengan bertaruh kepada dagangan \u201ccatch-up\u201d untuk perniagaan kecil. Secara sejarah, ledakan produktiviti yang meluas, seperti pada akhir 1990-an, akhirnya mengangkat keseluruhan ekonomi, bukan sekadar peneraju teknologi. Kami menempatkan kedudukan untuk putaran ini dengan menggunakan opsyen bagi memihak kepada Russell 2000 berbanding Nasdaq 100 untuk beberapa bulan akan datang.<\/p>\n
Hujah bearish tentang penggantian pekerjaan dipacu AI kelihatan terlalu ringkas. Laporan NFIB Jun 2026 menunjukkan lonjakan mengejut dalam niat pengambilan pekerja dalam kalangan firma kecil, dengan ramai menyatakan pelaburan teknologi sebagai pemangkin. Ini menyokong pandangan bahawa walaupun syarikat permulaan yang lebih \u201clean\u201d mungkin mengambil kurang pekerja pada peringkat awal, jumlah keseluruhan syarikat baharu yang diwujudkan lebih daripada mencukupi untuk mengimbangi kesan tersebut.<\/p>\n
Kami juga melihat dividen AI ini meresap ke sektor yang jauh melangkaui teknologi, daripada logistik hingga perkhidmatan pengguna. Trend pengambilan pekerja \u201cbukan industri asal\u201d bagi tenaga kerja celik teknologi ini sedang mewujudkan kecekapan merentas sektor. Oleh itu, kami mempertimbangkan untuk membeli opsyen call ke atas ETF perindustrian dan barangan pengguna budi bicara (consumer discretionary), yang pada pandangan kami dinilai seolah-olah bersedia untuk kelembapan yang mungkin tidak berlaku.<\/p>\n\n\n\n