Pertumbuhan nilai pengeluaran perindustrian Sweden perlahan dengan ketara pada Mei, apabila kadar bulan-ke-bulan mereda kepada 0.6% daripada 4.2% sebelum ini. Bacaan terbaharu ini menunjukkan kadar pengembangan output yang lebih sejuk selepas bulan sebelumnya yang kukuh.<\/p>\n
Secara berurutan, penyusutan ini menandakan kehilangan momentum dalam sektor perindustrian pada permulaan tempoh musim panas. Tiada pecahan lanjut diberikan bersama angka utama, namun perubahan daripada 4.2% kepada 0.6% menekankan bulan yang lebih sederhana bagi pengeluaran dari segi nilai.<\/p>\n
Penurunan ketara dalam pengeluaran perindustrian Sweden ini menunjukkan ekonomi kehilangan momentum lebih pantas daripada jangkaan. Perlambatan mendadak berbanding bulan sebelumnya merupakan isyarat bearish yang jelas terhadap kesihatan ekonomi negara. Kini kita perlu meletakkan kedudukan bagi menghadapi potensi kelemahan dalam aset Sweden.<\/p>\n
Data ini meningkatkan kebarangkalian Krona Sweden (SEK) yang lebih lemah dalam beberapa minggu akan datang. Dengan PMI pembuatan terkini bagi Jun turut menunjukkan penguncupan apabila susut kepada 48.9, trendnya adalah negatif. Oleh itu, kami melihat untuk membeli opsyen panggilan (call options) pada pasangan mata wang EUR\/SEK, menjangkakan ia akan meningkat daripada paras semasa sekitar 11.60.<\/p>\n
Kami juga melihat ini sebagai amaran kepada pasaran saham Sweden, khususnya bagi gergasi industri yang tersenarai dalam indeks OMX Stockholm 30. Pengeluaran yang perlahan memberi kesan langsung kepada unjuran pendapatan bagi pengeksport utama seperti Atlas Copco dan Volvo. Pembelian opsyen jual (put options) pada indeks tersebut memberikan lindung nilai yang baik terhadap potensi kemerosotan pasaran.<\/p>\n
Kelemahan ekonomi ini, digabungkan dengan data inflasi Jun terkini yang menunjukkan CPIF pada 1.9%, memberi ruang kepada Riksbank untuk mengambil pendirian yang lebih dovish. Dari segi sejarah, bank pusat tidak teragak-agak untuk beralih ke arah pelonggaran apabila pertumbuhan merosot, sekali gus menjadikan kenaikan kadar faedah pada mesyuarat Ogos mereka kurang berkemungkinan. Ini mengukuhkan pandangan kami bahawa SEK akan lebih lemah dan pasaran ekuiti yang lembap.<\/p>\n\n\n\n