Data iFlow BNY menunjukkan wang institusi terus keluar daripada ekuiti Korea Selatan, langkah yang dikaitkan dengan kejatuhan semalaman KOSPI sehingga memasuki wilayah pasaran beruang, manakala akaun runcit mengambil posisi bertentangan. Jualan yang didorong sektor teknologi ini telah meningkatkan tumpuan terhadap kepekatan AI dan semikonduktor, dengan penurunan ketara dalam Samsung Electronics dan SK Hynix walaupun Samsung memberi isyarat pemulihan mendadak keuntungan suku tahunan. Taiwan, yang turut terikat dengan tema AI dan cip yang sama, menyaksikan pelupusan pegangan yang lebih sederhana dari segi skala dan kadar, selari dengan prestasi indeks yang relatif lebih stabil.<\/p>\n\n
Had pemilikan saham tunggal bagi pengurus aktif kekal sebagai kekangan teknikal, namun jualan berterusan melebihi apa yang boleh dijelaskan oleh faktor ini akan membayangkan perubahan tingkah laku yang lebih luas. Data BNY juga menunjukkan minat terhadap ekuiti China kekal bertahan, walaupun HSCEI memasuki wilayah pasaran beruang beberapa minggu lalu, dan firma itu berkata masih terlalu awal untuk mentafsir pergerakan terkini sebagai putaran daripada Taiwan dan Korea Selatan ke saham nilai di tempat lain di Asia. Data aliran menunjukkan Denmark, Hungary dan India menerima aliran masuk paling kukuh, manakala AS, UK, Korea Selatan dan Thailand kekal di bawah tekanan jualan.<\/p>\n\n
Memandangkan jualan institusi yang berat dalam saham Korea Selatan, kami melihat trend menurun yang jelas sedang terbentuk untuk beberapa minggu akan datang. KOSPI 200 telah jatuh lebih 8% dalam sebulan lalu, dan aliran keluar bersih asing dari Korea Exchange telah melepasi KRW 4 trilion sejak akhir Jun 2026. Kami berpendapat pembelian opsyen put ke atas indeks KOSPI 200 atau ETF berkaitan menyediakan cara langsung untuk meraih keuntungan daripada penurunan selanjutnya.<\/p>\n\n
Pertarungan tarik-menarik antara penjual institusi dan pembeli runcit sedang mencetuskan lonjakan kebimbangan pasaran. VKOSPI, indeks volatiliti utama Korea, telah meningkat 30% dalam dua minggu lalu dan kini didagangkan melebihi 22, paras tertinggi tahun ini. Persekitaran ini menjadikan strategi long straddle atau strangle pada nama teknologi utama seperti Samsung Electronics lebih menarik, kerana ia direka untuk mendapat manfaat daripada pergerakan harga besar ke mana-mana arah.<\/p>\n\n
Jualan ini tertumpu pada sektor AI dan semikonduktor yang terlalu sesak, bukannya disebabkan keputusan syarikat yang lemah. Walaupun Samsung memberi petunjuk pemulihan keuntungan yang kukuh, sahamnya telah susut 12% daripada puncak terkini, menunjukkan pemain institusi mungkin sedang meleraikan posisi besar. Menjual pendek niaga hadapan KOSPI 200 ialah cara yang cekap untuk kami menyatakan pandangan negatif terhadap tekanan pasaran yang dipacu teknologi ini.<\/p>\n\n
Kami juga memerhatikan potensi putaran modal dalam Asia, apabila dana keluar dari Korea Selatan dan Taiwan sambil menunjukkan minat terhadap China dan India. Percanggahan ini membuka peluang dagangan nilai relatif. Dagangan pasangan, seperti mengambil posisi long niaga hadapan Nifty 50 sambil serentak menjual pendek niaga hadapan KOSPI 200, berpotensi berprestasi baik dengan memanfaatkan peralihan serantau ini.<\/p>\n\n
Corak ini terasa sangat mirip dengan pengunduran institusi daripada saham teknologi yang terlebih nilai pada akhir 2021, yang mendahului pembetulan pasaran lebih luas pada 2022. Walaupun pembelian runcit memberikan sedikit sokongan ketika ini, sejarah menunjukkan ia jarang mencukupi untuk menghentikan aliran keluar institusi yang bertekad. Oleh itu, kami wajar melihat sebarang lantunan jangka pendek dengan tahap skeptisisme yang tinggi.<\/p>\n\n\n\n