Pesanan pembuatan Jerman meningkat 1.9% pada Mei berbanding April berdasarkan pelarasan bermusim dan kalendar, manakala kenaikan adalah 1.0% apabila pesanan besar dikecualikan. Ahli ekonomi yang ditinjau sebelum ini menjangkakan peningkatan sedikit melebihi 1%, dan bacaan Mei itu digambarkan oleh Commerzbank sebagai selaras dengan trend menaik dalam penerimaan pesanan.<\/p>\n\n
Commerzbank menjangkakan penambahbaikan dalam pesanan akan diterjemahkan kepada pemulihan sederhana dalam industri Jerman selepas tempoh panjang mendatar. Bank itu juga meramalkan pemulihan kecil dalam ekonomi lebih luas selepas apa yang disangkakan sebagai penurunan kecil pada S2, sambil mengekalkan unjuran pertumbuhan setahun penuh 2026 pada 0.6%.<\/p>\n\n
Berdasarkan kenaikan 1.9% yang mengejutkan kukuh dalam pesanan pembuatan Jerman bagi Mei, kami melihat tanda awal pemulihan industri secara beransur-ansur. Trend menaik ini menunjukkan lantai ekonomi semakin kukuh, walaupun lonjakan kuat tidak dijangka. Ini menyusuli tempoh panjang stagnasi dan memberi petunjuk kepada penambahbaikan perlahan pada separuh kedua tahun ini.<\/p>\n\n
Pandangan ini disokong oleh data terkini yang dikeluarkan pada akhir Jun. Indeks Iklim Perniagaan Ifo, ukuran utama sentimen korporat, meningkat sedikit kepada 90.1, kenaikan bulanan berturut-turut untuk kali ketiga. Ini mengukuhkan idea bahawa perniagaan secara berhati-hati mula memandang melangkaui kelemahan ekonomi baru-baru ini serta ketegangan geopolitik akibat konflik Iran.<\/p>\n\n
Namun, angka pengeluaran perindustrian bagi Mei, yang mencatat peningkatan sederhana 0.5%, menunjukkan proses menukar pesanan kepada output adalah perlahan. Kami percaya ini mengesahkan pemulihan akan bersifat beransur-ansur dan bukannya mendadak. Ekonomi Jerman masih berdepan halangan besar yang berkemungkinan mengehadkan sebarang kenaikan ketara.<\/p>\n\n
Inflasi juga kekal menjadi kebimbangan, dengan anggaran pantas CPI Jun kekal pada 2.8%. Tekanan harga yang berterusan ini boleh mengehadkan keupayaan Bank Pusat Eropah untuk memberikan sokongan ekonomi lanjut, sekali gus mewujudkan had bagi pertumbuhan. Secara sejarah, tempoh inflasi yang degil sering mengekang prestasi pasaran ekuiti walaupun ketika pemulihan yang sederhana.<\/p>\n\n
Berdasarkan prospek ini, kami mengambil posisi dengan menjangkakan potensi kenaikan yang terhad bagi ekuiti Jerman dalam beberapa minggu akan datang. Kami percaya menjual opsyen panggilan (call) di luar wang (out-of-the-money) ke atas indeks DAX ialah strategi berhemah untuk menjana pendapatan sambil mengiktiraf had terhadap rali besar. Ini juga membolehkan pedagang memanfaatkan pasaran yang sedang pulih tetapi tidak mungkin mencetus penembusan yang ketara.<\/p>\n\n
Potensi pemulihan yang rapuh bermakna risiko penurunan belum lenyap. Kami melihat nilai dalam membeli opsyen jual (put) pada saham perindustrian utama sebagai lindung nilai terhadap sebarang data negatif yang tidak dijangka atau pembalikan sentimen. Ini memberikan perlindungan sekiranya pemulihan sederhana yang dijangka gagal menjadi kenyataan seperti diharapkan.<\/p>\n\n\n\n