PMI Perkhidmatan ISM Amerika Syarikat mencatat 54 pada Jun, sejajar dengan jangkaan. Bacaan ini menunjukkan pengembangan berterusan dalam sektor perkhidmatan, mengekalkan indeks di atas ambang 50 yang memisahkan pertumbuhan daripada penguncupan. <\/p>\n
Dengan paras utama tidak berubah berbanding konsensus pada 54, keluaran ini mencadangkan momentum yang stabil dan bukannya peralihan dalam aktiviti. Tiada angka sub-indeks tambahan disediakan dalam sumber.<\/p>\n
Angka PMI Perkhidmatan ISM Jun pada 54 mengesahkan pandangan kami bahawa ekonomi A.S. berada pada kedudukan yang kukuh, tetapi tidak terlalu panas. Memandangkan angka ini tepat seperti yang dijangkakan, kami tidak menjangkakan kejutan besar serta-merta kepada pasaran. Ini mengurangkan satu unsur ketidaktentuan dan mengukuhkan trend semasa pertumbuhan yang stabil, walaupun semakin perlahan.<\/p>\n
Dari perspektif kami, cetakan ini memberi Rizab Persekutuan (Fed) sedikit sebab untuk mempertimbangkan pemotongan kadar faedah dalam masa terdekat. Sektor perkhidmatan yang kukuh, yang merangkumi lebih dua pertiga daripada ekonomi, menyokong pendirian dasar \u201clebih tinggi untuk lebih lama\u201d (higher for longer). Sebagai contoh, pasaran niaga hadapan Fed funds sudah pun \u201cmemadamkan\u201d sebahagian besar kebarangkalian pemotongan kadar sebelum suku keempat, dan data ini mengukuhkan lagi kedudukan tersebut.<\/p>\n
Bagi opsyen indeks ekuiti, kami melihat ini sebagai isyarat bahawa volatiliti mungkin menurun dalam beberapa minggu akan datang. Dengan satu titik data ekonomi utama kini sudah berlalu tanpa sebarang kejutan, Indeks Volatiliti CBOE (VIX) berpotensi susut daripada purata terkininya sekitar 14. Kami percaya persekitaran ini memihak kepada strategi menjual premium, seperti melalui iron condor pada S&P 500, untuk memanfaatkan pasaran yang berkemungkinan bergerak dalam julat (range-bound).<\/p>\n
Kekuatan jelas tertumpu dalam sektor perkhidmatan, berbeza dengan laporan PMI pembuatan kebelakangan ini yang berlegar lebih hampir kepada paras 50, menandakan keadaan mendatar (stagnasi). Percanggahan ini mencadangkan peluang dalam dagangan pasangan (pairs trade) menggunakan opsyen pada ETF khusus sektor. Kami menilai strategi yang memihak kepada sektor berorientasikan perkhidmatan seperti teknologi (XLK) dan barangan pengguna budi bicara (XLY) berbanding sektor perindustrian (XLI) atau bahan asas (XLB).<\/p>\n
Laporan ini juga mengukuhkan hujah untuk dolar A.S. yang lebih kukuh, memandangkan ekonomi Amerika terus menunjukkan daya tahan yang lebih tinggi berbanding banyak rakan setara globalnya. Memandangkan Bank Pusat Eropah (ECB) baru-baru ini memberi isyarat tinjauan ekonomi yang lebih berhati-hati, kami menjangkakan dolar akan mengekalkan kekuatannya berbanding euro. Kami akan menyusun dagangan menggunakan opsyen pada ETF penjejakan mata wang seperti UUP bagi mencerminkan pandangan bullish terhadap dolar sepanjang musim panas.<\/p>\n\n\n\n