Sterling stabil pada Jumaat berbanding Dolar, namun kekal berada di landasan untuk kenaikan mingguan melebihi 1% apabila pasaran semakin ragu bahawa Rizab Persekutuan (Fed) akan menaikkan kadar pada September. GBP\/USD berlegar sekitar paras 1.3350 dan turut disebut pada 1.3354, manakala Purata Pergerakan Mudah (SMA) 200 hari berada pada 1.3399 dan kelompok SMA berhampiran bertumpu sekitar 1.3409. Data buruh AS menunjukkan Nonfarm Payrolls (NFP) Jun lebih rendah daripada jangkaan, dan bulan-bulan sebelumnya disemak semula yang membayangkan -74K pekerjaan bagi April dan Mei, sekali gus mengalihkan penetapan harga ke arah langkah pada Oktober. Tuntutan Pengangguran Awal (Initial Jobless Claims) bagi minggu berakhir 4 Julai dijangka meningkat daripada 215K kepada 219K, dengan minit mesyuarat FOMC dan laporan inflasi AS 14 Julai menjadi tumpuan, di samping ISM Services PMI.<\/p>\n
Di UK, ketidaktentuan politik berterusan apabila mata wang diniagakan berhampiran paras pertengahan Jun, manakala S&P Global Services PMI bagi Jun susut daripada 49.3 kepada 48.8 dan Pesanan Baharu (New Orders) merosot untuk bulan keempat berturut-turut. Minggu depan menyaksikan ucapan-ucapan Bank of England (BoE) dan Laporan Kestabilan Kewangan. Penetapan harga derivatif menunjukkan kebarangkalian 46% bagi kenaikan kadar Fed pada 2026, manakala hadapan niaga (futures) membayangkan 70% peluang BoE menaikkan kadar menjelang akhir 2026. Penanda teknikal termasuk garis rintangan menurun dari sekitar 1.3520, RSI (14) sekitar 53, dan sokongan jangka panjang dari kira-kira 1.3159.<\/p>\n
Kami melihat pasaran sememangnya wajar mempersoalkan kenaikan kadar Fed pada September susulan laporan pekerjaan yang lemah. Angka NFP bagi Jun hanya 150,000, di bawah konsensus 180,000, dan semakan ke bawah kini menunjukkan kerugian bersih 74,000 pekerjaan dalam dua bulan sebelumnya. Data ini, bersama kadar pengangguran yang meningkat sedikit kepada 4.0%, memberi ruang kepada Fed untuk berhenti seketika.<\/p>\n
Acara utama bagi kami ialah laporan inflasi AS yang bakal diterbitkan pada 14 Julai, yang dijangka mencetuskan volatiliti ketara. Dengan bacaan terakhir Core CPI bagi Mei kekal degil pada 3.5% tahun ke tahun, sebarang kejutan ke atas akan meletakkan semula senario kenaikan kadar Fed pada September. Kita perlu bersedia untuk pergerakan mendadak dalam Dolar AS dengan mempertimbangkan strategi opsyen yang mendapat manfaat daripada lonjakan volatiliti.<\/p>\n
Untuk tujuan ini, kami menilai pembelian opsyen straddle ke atas niaga hadapan GBP\/USD yang tamat tempoh selepas penerbitan data inflasi tersebut. Ini melibatkan pembelian opsyen panggilan (call) dan opsyen jualan (put) pada harga mogok (strike) dan tarikh luput yang sama. Strategi ini akan menguntungkan jika pasangan mata wang membuat pergerakan besar ke mana-mana arah, tanpa kita perlu meramal keputusan laporan inflasi.<\/p>\n
Di UK, gambaran ekonomi kelihatan jauh lebih lemah, hampir menghampiri stagflasi. S&P Global Services PMI terkini jatuh kepada 48.8, menandakan penguncupan, manakala KDNK suku tahunan terbaharu menunjukkan pertumbuhan lesu hanya 0.1%. Namun begitu, inflasi UK kekal jauh lebih tinggi berbanding AS, dengan bacaan terakhir pada 4.2%, menjelaskan mengapa pasaran menilai 70% peluang BoE menaikkan kadar.<\/p>\n
Percanggahan dalam halatuju bank pusat ini, ditambah rintangan teknikal untuk GBP\/USD berhampiran paras 1.3400, mencadangkan kekuatan terkini pound adalah rapuh. Jika data inflasi AS keluar panas, pasangan ini berkemungkinan ditolak dari rintangan tersebut, dan kami melihatnya sebagai peluang untuk menambah kedudukan menurun (bearish). Penembusan di bawah paras sokongan 1.3200 boleh mencetuskan pergerakan susut yang pantas.<\/p>\n
Memandangkan percanggahan jangkaan kadar kini lebih jelas, kami turut meneliti derivatif kadar faedah untuk memainkan tema ini secara lebih langsung. Kami percaya terdapat nilai dalam dagangan yang mempertaruhkan kenaikan kadar faedah jangka pendek UK relatif kepada kadar AS dalam tempoh enam bulan akan datang. Ini boleh dizahirkan melalui instrumen yang berkait dengan niaga hadapan SONIA dan SOFR.<\/p>\n\n\n\n