USD\/JPY jatuh secara tidak dijangka ke 160.62, menembusi di bawah paras sokongan yang dirujuk sebelum ini pada 161.80, sebelum melantun untuk ditutup pada 161.09, susut 0.90%. Pergerakan mendadak ini telah mengalih nada jangka terdekat ke arah kelemahan, walaupun keadaan terlebih jual (oversold) yang mendalam menunjukkan potensi lantunan pembetulan. Dalam tempoh 24 jam, pasangan ini dilihat melantun tetapi dihadkan dalam julat 160.80\u2013161.90.<\/p>\n
Dalam horizon satu hingga tiga minggu, risiko penurunan kekal bersyarat. Pergerakan ke arah 160.00 dijangka hanya jika USD\/JPY berjaya mencatat penutupan di bawah 160.60, manakala kebarangkalian senario tersebut kekal selagi rintangan pada 162.45 tidak ditembusi. Panduan terdahulu pada 1 Julai merujuk spot pada 162.60, dengan 163.00 ditanda sebagai paras kenaikan seterusnya, dan pasangan itu kemudiannya mencecah 162.83 sebelum berbalik lebih rendah.<\/p>\n
Kami melihat kejatuhan mendadak USD\/JPY baru-baru ini di bawah 161.00 sebagai perubahan ketara dalam dinamik pasaran. Pasangan ini berada dalam keadaan terlebih jual yang ketara, maka kami menjangkakan lantunan ringkas ke arah kawasan 161.90 dalam beberapa hari akan datang. Lantunan ini harus dilihat sebagai peluang untuk mengambil posisi bagi pengukuhan yen selanjutnya, bukan sebagai pembalikan trend menurun baharu.<\/p>\n
Junam mengejut itu berkemungkinan besar dicetuskan oleh intervensi senyap pihak berkuasa Jepun, suatu taktik yang pernah digunakan sebelum ini. Ancaman ini kini lebih kredibel, khususnya selepas diplomat mata wang tertinggi Jepun, Masato Kanda, memberi amaran terhadap pergerakan spekulatif minggu lalu. Pasaran masih mengingati lebih \u00a59 trilion ($56 bilion) yang dibelanjakan untuk intervensi pada penghujung 2022, dan pedagang kini berada pada tahap berjaga-jaga tinggi untuk kemungkinan ulangan.<\/p>\n
Pembalikan ini dibesarkan lagi oleh kedudukan pasaran yang ekstrem, dengan data CFTC terkini menunjukkan kedudukan bersih spekulatif short terhadap yen hampir pada paras tertinggi rekod sejurus sebelum kejatuhan. Dagangan yang terlalu sesak (crowded trades) seperti ini sangat terdedah kepada peleraian yang ganas, yang berkemungkinan sedang kita saksikan sekarang. Kami percaya rali yen yang didorong oleh penutupan posisi short ini masih mempunyai ruang untuk berterusan.<\/p>\n
Faktor fundamental juga mula sejajar ke arah USD\/JPY yang lebih lemah. Laporan terbaru Non-Farm Payrolls A.S. direkodkan pada 175,000, sedikit di bawah jangkaan dan memberi isyarat pasaran buruh yang semakin menyejuk. Pada masa yang sama, CPI teras Tokyo baru-baru ini meningkat kepada 2.3%, mengekalkan tekanan sederhana ke atas Bank of Japan untuk menormalkan dasar.<\/p>\n
Bagi pedagang derivatif, persekitaran ini memihak kepada strategi yang meraih manfaat daripada kejatuhan harga dan volatiliti tinggi. Kami melihat nilai dalam menjual spread call out-of-the-money dengan strike short di atas paras rintangan kukuh 162.45 untuk mengutip premium yang tinggi. Sekiranya pasangan ini berjaya mencatat penutupan harian di bawah paras sokongan 160.60, kami akan mempertimbangkan untuk membeli put dengan sasaran paras psikologi 160.00.<\/p>\n\n\n\n