Data pasaran buruh AS yang lebih lembut dan pengunduran dalam jangkaan pengetatan Rizab Persekutuan menekan Dollar lebih rendah dan menyokong yen Jepun, sementara pasaran turut menghidupkan semula spekulasi mengenai kemungkinan campur tangan FX. Pada Jun, ekonomi AS menambah 57,000 pekerjaan, manakala angka gaji (payrolls) bagi dua bulan sebelumnya disemak turun. Niaga hadapan Fed funds berubah seiring, dengan pasaran kini menilai kenaikan 30bp menjelang akhir tahun berbanding 36bp pada Rabu, dan tekanan untuk kenaikan kadar pada lewat Julai turut mereda lagi.<\/p>\n
Dalam pertukaran asing, USD\/JPY susut 150 pip kepada 161.10 apabila Dollar yang lebih lemah bergabung dengan perbincangan campur tangan yang masih berlarutan. Emas turut melonjak seiring pergerakan itu. Commerzbank menjangka kadar faedah utama AS kekal tidak berubah pada 2026, latar yang akan mengehadkan potensi kenaikan USD\/JPY. Artikel ini dihasilkan dengan bantuan alat kecerdasan buatan dan disemak oleh seorang editor.<\/p>\n
Memandangkan laporan pekerjaan AS yang lemah bagi Jun, yang menunjukkan hanya 57,000 pekerjaan baharu, kami melihat peralihan sentimen pasaran yang jelas menentang dollar AS. Kekurangan besar seperti ini secara sejarahnya mendorong penilaian semula dasar Rizab Persekutuan. Tekanan segera untuk kenaikan kadar pada Julai kini telah berkurang dengan ketara.<\/p>\n
Kami wajar bertindak dengan mengambil posisi untuk pengukuhan yen berbanding dollar dalam beberapa minggu akan datang. Cara paling langsung untuk menterjemahkan pandangan ini ialah dengan membeli opsyen put ke atas pasangan mata wang USD\/JPY. Strategi ini memberikan pendedahan penurunan sambil menetapkan had risiko maksimum dengan jelas kepada premium yang dibayar.<\/p>\n
Paras USD\/JPY semasa sekitar 161 amat penting, kerana inilah zon di mana pihak berkuasa Jepun melakukan campur tangan secara langsung untuk menyokong yen pada April dan Mei 2024. Sejarah menunjukkan Kementerian Kewangan tidak teragak-agak untuk bertindak tegas di sini, sekali gus mewujudkan paras rintangan yang kukuh. Preseden sejarah ini menjadikan strategi menjual (short) pasangan ini lebih menarik.<\/p>\n
Gabungan data ekonomi AS yang semakin perlahan dan ancaman campur tangan yang aktif berkemungkinan meningkatkan volatiliti mata wang. Kami menjangkakan Indeks Volatiliti Yen Jepun Cboe, yang menjejak jangkaan turun naik harga, meningkat daripada paras semasa. Oleh itu, pembelian opsyen merupakan strategi dua hala, yang mendapat manfaat daripada kedua-dua hala pergerakan dan jangkaan peningkatan volatiliti tersirat (implied volatility).<\/p>\n
Ke hadapan, penetapan harga pasaran yang hanya menjangkakan kenaikan 30 mata asas menjelang akhir tahun mencerminkan realiti baharu ini. Titik data utama seterusnya ialah laporan Indeks Harga Pengguna (CPI) yang akan datang. Bacaan inflasi yang sekali lagi lembut berkemungkinan menyingkirkan sebarang baki kemungkinan kenaikan kadar tahun ini, sekali gus mendorong kejatuhan USD\/JPY yang lebih agresif.<\/p>\n\n\n\n