Emas (XAU\/USD) meningkat kepada sekitar AS$4,045 pada awal dagangan Asia pada Khamis, melantun daripada paras terendah hampir tujuh bulan apabila pasaran menghadam komen Pengerusi Rizab Persekutuan (Fed) Kevin Warsh dan menantikan data pekerjaan AS bagi Jun yang dijadualkan keluar lewat hari ini. Ketika berucap di forum tahunan Bank Pusat Eropah (ECB) di Portugal pada Rabu, Warsh berkata jangkaan inflasi telah sederhana sepanjang sebulan lalu dan mengulangi fokus Fed untuk memulihkan kestabilan harga, yang ditafsir pasaran sebagai mengurangkan kebarangkalian kenaikan kadar faedah dalam masa terdekat. Nada yang kurang \u201chawkish\u201d ini menyokong logam yang tidak memberikan pulangan (non-yielding) itu melalui Dolar AS (USD) yang lebih lemah serta hasil bon yang lebih rendah.<\/p>\n
Emas turut mendapat sokongan daripada perkembangan rundingan AS-Iran. Qatar berkata pada Rabu bahawa perunding AS dan Iran membuat \u201ckemajuan positif\u201d mengenai isu berkaitan memorandum persefahaman dan bersetuju meneruskan perbincangan, manakala Naib Presiden AS JD Vance berkata rundingan di Doha \u201cberjalan lancar\u201d dan perbincangan nuklear akan bermula tidak lama lagi. Secara berasingan, bank-bank pusat menambah 1,136 tan emas bernilai kira-kira AS$70 bilion ke dalam rizab pada 2022, menurut Majlis Emas Dunia (World Gold Council), pembelian tahunan tertinggi sejak rekod bermula.<\/p>\n
Dengan emas mencecah AS$4,045, kami melihat pasaran bertindak balas terhadap Rizab Persekutuan yang kurang agresif. Ulasan terkini menunjukkan pembuat dasar tidak tergesa-gesa untuk menaikkan kadar faedah, sekali gus mengurangkan daya tarikan memegang dolar AS dan bon. Untuk beberapa minggu akan datang, kami percaya membeli opsyen panggilan (call options) atau membuka posisi panjang (long) dalam niaga hadapan (futures) adalah strategi berhemah bagi memanfaatkan momentum ini.<\/p>\n
Tumpuan kini beralih kepada laporan pekerjaan AS yang dijadualkan hari ini, 2 Julai. Angka pekerjaan yang lebih lemah daripada jangkaan, mungkin di bawah unjuran konsensus 160,000, berkemungkinan mengukuhkan pendirian Fed yang lebih sabar dan menolak harga emas lebih tinggi. Kami bersedia menghadapi peningkatan volatiliti sekitar pengumuman, dengan mempertimbangkan strategi seperti straddle yang meraih keuntungan daripada pergerakan harga besar ke mana-mana arah.<\/p>\n
Gambaran ekonomi yang lebih luas menyokong prospek menaik (bullish) untuk emas. Data terkini menunjukkan inflasi Core PCE, ukuran pilihan Fed, telah menyejuk kepada 2.6%, sekali gus mengurangkan tekanan untuk kenaikan kadar seterusnya. Trend berterusan ini menjadikan pegangan aset tanpa hasil seperti emas lebih menarik untuk jangka sederhana.<\/p>\n
Kami juga melihat sokongan asas yang kukuh daripada pemain institusi. Laporan Commitment of Traders terkini menunjukkan kedudukan bersih panjang (net-long) spekulatif dalam niaga hadapan emas berada pada paras tertinggi enam bulan, mencerminkan sentimen menaik yang kuat. Selain itu, bank-bank pusat meneruskan pembelian agresif mereka, dengan tambahan bersih 290 tan pada suku pertama 2026, yang mewujudkan lantai sokongan yang kukuh di bawah pasaran.<\/p>\n
Walaupun berita positif daripada rundingan AS-Iran boleh mewujudkan sedikit tekanan dengan mengurangkan permintaan aset selamat, pemacu utama emas kekal dolar AS. Indeks Dolar AS telah melemah 1.5% sepanjang dua minggu lalu apabila pasaran mengambil kira potensi pemotongan kadar faedah lewat tahun ini. Selagi trend ini berterusan, kami menjangkakan sebarang penurunan harga emas akan dilihat sebagai peluang membeli.<\/p>\n\n\n\n