Penganalisis sektor swasta yang ditinjau oleh Bank of Mexico menurunkan unjuran inflasi akhir 2026 mereka, sambil mengekalkan prospek pertumbuhan secara keseluruhannya tidak berubah dan melaras sedikit unjuran bagi peso serta kadar faedah. Inflasi keseluruhan kini dilihat pada 4.20%, turun daripada 4.35% dalam tinjauan sebelumnya, manakala inflasi teras diunjurkan pada 4.18% berbanding 4.22% sebelum ini. Sasaran inflasi kekal 3%, iaitu titik tengah jalur toleransi 2% hingga 4% di bawah mandat Banxico untuk memelihara kuasa beli peso Mexico (MXN).<\/p>\n
Dari segi aktiviti, pertumbuhan KDNK diunjurkan pada 1.10% untuk tahun ini, tidak berubah, dengan 2027 juga kekal pada 1.80%. Kadar pertukaran USD\/MXN dijangka ditutup pada 17.95 tahun ini berbanding 17.85 sebelum ini, manakala unjuran 2027 tidak berubah pada 18.50. Kadar pinjaman antara bank diunjurkan kekal pada 6.50% hingga hujung tahun dan pada 2027. Banxico menetapkan dasar terutamanya melalui kadar faedah dan bermesyuarat lapan kali setahun, lazimnya sekitar seminggu selepas Rizab Persekutuan AS (Fed).<\/p>\n
Berdasarkan tinjauan penganalisis terkini dari awal Julai 2026, kami melihat laluan yang jelas untuk Peso Mexico sepanjang enam bulan akan datang. Konsensus menunjukkan penyusutan beransur-ansur, dengan kadar pertukaran USD\/MXN dijangka meningkat daripada paras semasa sekitar 17.50 kepada 17.95 menjelang hujung tahun. Prospek ini dibentuk oleh jangkaan pertumbuhan ekonomi yang mendatar, kekal pada hanya 1.10% bagi 2026.<\/p>\n
Faktor utama bagi kami ialah dasar kadar faedah Bank of Mexico, yang kini dijangka kekal pada 6.50% untuk baki tahun ini. Walaupun kadar ini memberikan kelebihan hasil yang ketara berbanding kadar Rizab Persekutuan AS pada 3.75%, daya tarikan strategi carry trade semakin terhakis oleh ramalan penyusutan mata wang. Data dalam talian menunjukkan bahawa walaupun perbezaan kadar faedah semasa sebanyak 2.75% adalah kukuh dari segi sejarah, ia tidak mencukupi untuk menghalang kelemahan sederhana peso apabila prospek pertumbuhan suram.<\/p>\n
Memandangkan ramalan kelemahan peso secara perlahan dan berterusan ini, kami meneliti strategi opsyen yang mendapat manfaat daripada pergerakan yang terkawal ini. Kami melihat nilai dalam membeli opsyen panggilan (call) USD\/MXN dengan harga laksana hampir 18.00 dan tarikh luput pada suku keempat 2026. Ini membolehkan kami memanfaatkan penyusutan yang dijangka sambil mengehadkan risiko penurunan.<\/p>\n
Secara sejarah, peso pernah mengalami lonjakan ketidaktentuan yang mendadak, seperti semasa kitaran pilihan raya 2024 apabila USD\/MXN seketika mencecah 19.00. Namun, prospek kadar faedah yang stabil pada masa ini menunjukkan ketidaktentuan tersirat (implied volatility) mungkin kekal sederhana dalam minggu-minggu akan datang, menjadikan pegangan opsyen panjang (long option positions) relatif murah. Kami percaya pasaran ketika ini menilai terlalu rendah risiko pergerakan yang lebih pantas ke arah paras 18.00.<\/p>\n
Data ekonomi asas menyokong pendirian berhati-hati ini terhadap peso. Walaupun unjuran inflasi keseluruhan disemak turun sedikit kepada 4.20%, ia masih berada di atas julat sasaran 2-4% Banxico, sekali gus menghalang bank pusat daripada mempertimbangkan pemotongan kadar. Gabungan inflasi yang degil, KDNK yang mendatar, serta kadar faedah yang stabil tetapi tidak meningkat mewujudkan persekitaran yang cenderung menyokong mata wang yang lebih lemah.<\/p>\n\n\n\n