Peso Mexico melemah berbanding dolar AS yang lebih kukuh apabila keraguan baharu terhadap masa depan Perjanjian Amerika Syarikat-Mexico-Kanada (USMCA) meningkatkan premium risiko perdagangan. USD\/MXN berada pada 17.55, naik 0.37%, selepas melantun daripada sekitar 17.49. Donald Trump berkata beliau tidak mahu melanjutkan USMCA, manakala Wakil Perdagangan AS Jamieson Greer berkata lebih masa diperlukan untuk menangani isu-isu berkaitan. Menteri Ekonomi Mexico Marcelo Ebrard berkata AS memilih untuk tidak melanjutkan perjanjian itu dan ia tertakluk kepada semakan tahunan selama 10 tahun. Presiden Claudia Sheinbaum menghantar surat bagi memohon lanjutan zon perdagangan bebas berusia 32 tahun itu selama 16 tahun, tertakluk kepada persetujuan ketiga-tiga negara. <\/p>\n
PMI Pembuatan S&P Global Mexico meningkat kepada 51.3 pada Jun daripada 49.6 pada Mei. Di AS, pekerjaan sektor swasta ADP meningkat 98K pada Jun berbanding 122K pada Mei dan ramalan 113K. Pemberhentian kerja menurut Challenger merosot 53% daripada 97,006 kepada 45,849, manakala majikan mengumumkan 443,604 pemberhentian kerja, 40% lebih rendah berbanding tahun lalu. PMI Pembuatan ISM susut kepada 53.3 berbanding jangkaan 54, dan Indeks Harga Dibayar (Prices Paid Index) mereda kepada 73 daripada 82.1, dengan tumpuan kini kepada laporan Nonfarm Payrolls.<\/p>\n
Ketidaktentuan yang kembali meningkat mengenai perjanjian dagang USMCA memaksa kami menambah premium risiko ke atas Peso Mexico. Selama beberapa minggu, strategi carry trade menguntungkan, namun risiko politik kini menjadi faktor dominan yang menolak pasangan USD\/MXN ke arah 17.55. Ini mengubah landskap untuk kedudukan kami menjelang musim panas.<\/p>\n
Kami telah biasa dengan kelebihan hasil daripada kadar dasar Banxico, yang kekal kukuh sekitar 11% manakala kadar Fed lebih hampir kepada 5.5%, tetapi penampan ini kini sedang diuji. Kebimbangan mengenai perjanjian dagang ini memberi alasan kepada kedudukan spekulatif panjang (long) yang besar dalam peso untuk dinyahpegang (unwind). Kami memantau rapat data kedudukan daripada CFTC untuk tanda-tanda pengeluaran berterusan daripada salah satu dagangan paling sesak (crowded trade) di pasaran.<\/p>\n
Semakan USMCA yang dijadual pada 2026 sememangnya sudah berada di ufuk, namun komen politik baharu ini membawa risiko tersebut ke masa terdekat. Kami menganggapnya sebagai perubahan struktur, bukannya hingar sementara. Keadaannya menyerupai lonjakan volatiliti yang dilihat selepas pilihan raya umum Mexico pada Jun 2024, yang menunjukkan betapa cepatnya peso boleh jatuh apabila kebimbangan politik mengatasi asas ekonomi.<\/p>\n
Memandangkan peningkatan ketidaktentuan ini, kami membeli perlindungan risiko penurunan (downside protection) ke atas peso melalui opsyen. Membeli opsyen panggilan (call) USD\/MXN atau opsyen jual (put) MXN yang ringkas membolehkan kami melindung nilai pendedahan atau berspekulasi terhadap kelemahan lanjut. Volatiliti tersirat semakin meningkat, maka menyusunnya sebagai debit spread boleh menjadi cara yang lebih cekap dari segi modal untuk mengambil posisi bagi pergerakan lebih tinggi dalam pasangan mata wang tersebut.<\/p>\n
Laporan Nonfarm Payrolls AS yang bakal diterbitkan kini menjadi pemangkin kritikal. Angka pekerjaan yang kukuh akan mengukuhkan pertaruhan terhadap satu lagi kenaikan kadar Fed, sekali gus menghakis lagi kelebihan kadar faedah peso dan berkemungkinan menolak USD\/MXN menembusi rintangan utama. Ini boleh mempercepat proses nyahpegangan carry trade dan mengangkat pasangan itu lebih tinggi.<\/p>\n
Dari sudut teknikal, kami memerhati paras 17.62 dengan dekat. Penembusan yang berterusan di atas garisan trend ini akan mengesahkan penembusan menaik (bullish breakout) dan memberi isyarat keuntungan lanjut, mendorong kami menambah pegangan panjang dalam USD. Sebaliknya, kegagalan menembusi paras ini boleh menyebabkan pasangan itu menyatu (consolidate) semula ke arah sokongan purata bergerak 50 hari sekitar 17.36.<\/p>\n\n\n\n