Emas (XAU\/USD) meningkat hampir 2% pada Rabu kepada $4,083 selepas melantun daripada $3,960, walaupun Dolar AS kekal kukuh dan hasil Perbendaharaan bertahan pada paras tinggi. Indeks DXY naik 0.18% kepada 101.35, manakala hasil Nota Perbendaharaan AS 10 tahun tidak berubah pada 4.465%. Data AS memberikan isyarat bercampur: Perubahan Pekerjaan ADP Jun dicatat pada 98K berbanding 122K pada Mei dan unjuran 113K, manakala pemberhentian kerja Challenger merosot 53% daripada 97,006 kepada 45,849; majikan mengumumkan 443,604 pengurangan pekerjaan, iaitu 40% lebih rendah berbanding tempoh sama tahun lalu. ISM Manufacturing PMI susut kepada 53.3 daripada Mei dan di bawah jangkaan 54, walaupun Indeks Harga Dibayar (Prices Paid Index) turun kepada 73 daripada 82.1.<\/p>\n
Premium risiko geopolitik mereda selepas MOU AS-Iran, dengan rundingan disambung di Doha mengenai Selat Hormuz dan rangka kerja 60 hari bagi perbincangan nuklear. Tumpuan beralih kepada Nonfarm Payrolls pada Khamis, dengan 110K dijangka dan Kadar Pengangguran dilihat kekal pada 4.3%. Dari sudut teknikal, Emas kekal tertekan di bawah $4,100; paras kenaikan termasuk $4,220 dan rintangan sekitar $4,280\u2013$4,300, kemudian SMA 50 hari pada $4,425, manakala sokongan berada pada $3,941, kemudian $3,900, $3,886 dan $3,500.<\/p>\n
Kami mengambil posisi untuk volatiliti yang ketara apabila emas terperangkap antara dolar AS yang kukuh dan tanda-tanda ekonomi yang semakin menyejuk. Laporan pekerjaan ADP yang lemah pada 98K telah meningkatkan kepentingan data rasmi Nonfarm Payrolls (NFP) esok. Terbitan NFP ini berkemungkinan menentukan hala tuju bagi minggu-minggu akan datang.<\/p>\n
Walaupun Fed kekal komited secara terbuka kepada pendirian hawkish, kami melihat pasaran derivatif mula mencabar pandangan ini. CME FedWatch Tool kini menunjukkan kebarangkalian yang lebih rendah untuk satu lagi kenaikan kadar tahun ini, turun kepada 45% daripada 60% hanya minggu lalu. Bacaan NFP yang lemah di bawah jangkaan 110K boleh mencetuskan penentuan semula (repricing) ketara terhadap jangkaan kadar, sekali gus memihak kepada kenaikan emas.<\/p>\n
Fokus segera kami ialah paras $4,100, yang terbukti sebagai rintangan kukuh. Kami mempertimbangkan untuk membeli opsyen panggilan (call) berjangka pendek dengan harga mogok melebihi $4,200 bagi memanfaatkan potensi penembusan (breakout) sekiranya laporan pekerjaan lemah. Sebaliknya, kegagalan menembusi $4,100, terutama jika data NFP kukuh, akan menandakan peluang kemasukan yang baik untuk opsyen jual (put) dengan sasaran paras sokongan $3,900.<\/p>\n
Kami mengambil maklum bahawa permintaan fizikal asas kekal kukuh, menyediakan lantai kepada harga. Data World Gold Council bagi S2 2026 yang baru diterbitkan menunjukkan bank-bank pusat menambah lagi 228 tan metrik ke dalam rizab mereka, dengan People’s Bank of China sebagai pembeli yang ketara. Walaupun MOU AS-Iran telah meredakan ketegangan buat sementara waktu, sebarang kegagalan dalam rundingan tersebut boleh dengan cepat mengembalikan premium geopolitik.<\/p>\n
Situasi ini mengingatkan tempoh 2018-2019, apabila tanda awal kelemahan ekonomi bertentangan dengan Fed yang hawkish, lalu membawa kepada pembalikan yang tajam. Indeks Volatiliti Emas Cboe (GVZ) sudah meningkat kepada 17.8, dan kami menjangkakan ia akan naik lagi sekitar terbitan NFP. Kami menasihatkan pedagang untuk menggunakan strategi opsyen seperti straddle atau strangle jika mereka tidak pasti mengenai hala tuju tetapi menjangkakan pergerakan harga yang besar.<\/p>\n\n\n\n