Inflasi Zon Euro mereda kepada 2.8% pada Jun, didorong terutamanya oleh penurunan harga tenaga, manakala inflasi teras susut kepada 2.4%. Commerzbank menjangkakan kadar tajuk kekal berlegar hampir 3% dalam beberapa bulan akan datang dan sepanjang separuh kedua tahun ini. Bank itu mentafsir bacaan Jun sebagai pembalikan separa selepas lonjakan ketara pada bulan sebelumnya, bukannya bukti bahawa tekanan harga asas semakin reda.<\/p>\n\n
Harga tenaga diramal menyusut sedikit, namun firma dijangka memindahkan kos tenaga yang masih tinggi\u2014yang kekal di atas paras sebelum perang Iran\u2014kepada pelanggan. Dinamik itu akan menambah kepada kesan inflasi tidak langsung yang dipantau oleh Bank Pusat Eropah (ECB), dan senario asas bank mengandaikan satu lagi kenaikan kadar faedah ECB pada mesyuarat September. Artikel ini dihasilkan menggunakan alat AI dan disemak oleh editor, serta dikreditkan kepada Pasukan FXStreet Insights.<\/p>\n\n
Kami melihat penurunan terkini inflasi Zon Euro kepada 2.8% sebagai kelegaan sementara, bukan perubahan pada trend asas. Bacaan inflasi teras, yang mengetepikan komponen tenaga yang tidak menentu, kekal degil di atas sasaran ECB, menandakan tekanan harga yang berterusan. Oleh itu, kami menjangkakan Bank Pusat Eropah akan meneruskan dengan satu lagi kenaikan kadar faedah pada mesyuarat September.<\/p>\n\n
Berdasarkan prospek ini, kami mengambil posisi menjangkakan kadar faedah jangka pendek yang lebih tinggi dalam tempoh dua bulan akan datang. Overnight Index Swaps (OIS) sudah pun mengambil kira kebarangkalian melebihi 70% untuk kenaikan 25 mata asas pada September, angka yang kami jangka berkemungkinan meningkat. Kami percaya opsyen yang mendapat manfaat daripada kenaikan niaga hadapan EURIBOR mempunyai nilai menjelang mesyuarat tersebut.<\/p>\n\n
Sikap hawkish ECB ini sepatutnya terus menyokong euro. Tinjauan terkini oleh ZEW Economic Research Institute menunjukkan sentimen pelabur di Jerman meningkat secara tidak dijangka, mencerminkan sedikit daya tahan yang boleh mengukuhkan hujah ECB untuk mengetatkan dasar. Kami menggemari strategi seperti membeli opsyen call bagi pasangan EUR\/USD, dengan pertaruhan euro mengukuh apabila kelebihan kadar faedahnya melebar.<\/p>\n\n
Bagi pasaran ekuiti, kos pinjaman yang lebih tinggi berkemungkinan menjadi halangan kepada pendapatan korporat. Oleh itu, kami berhati-hati terhadap indeks saham Eropah dan melihat potensi peningkatan volatiliti. Kami sedang mempertimbangkan untuk membeli opsyen put ke atas Euro Stoxx 50 sebagai lindung nilai terhadap kemungkinan penurunan pasaran.<\/p>\n\n
Situasi ini terasa serupa dengan kitaran 2022-2023, apabila pasaran pada mulanya meraikan penurunan inflasi tajuk tetapi kemudian dikejutkan oleh ketegasan bank pusat memerangi inflasi teras yang \u201cmelekit\u201d. Sejarah menunjukkan kesan pusingan kedua daripada kos tenaga yang tinggi dan pertumbuhan gaji boleh mengekalkan inflasi lebih tinggi untuk tempoh lebih lama daripada jangkaan. Kami mengambil posisi untuk pasaran yang pada masa ini menilai rendah risiko kadar \u201clebih tinggi untuk lebih lama\u201d di Eropah.<\/p>\n\n\n\n