Inflasi Poland bagi Jun jatuh kepada 2.5%, turun daripada 3.1% dan sejajar dengan sasaran Bank Negara Poland (NBP), selepas penurunan merebak merentasi bakul penggunaan. Harga makanan sekali lagi menerajui kejutan penurunan, manakala inflasi teras dilihat secara amnya stabil, dianggarkan pada 3.0\u20133.1%. Bacaan yang lebih lembut ini telah mengubah jangkaan kadar: pasaran telah menyingkirkan prospek pengetatan lanjut dan sebaliknya kini menilai sekitar 10bp pemotongan dalam jangka masa lebih panjang.<\/p>\n\n
Pendirian dasar kekal menjadi tumpuan, dengan jangkaan inflasi akan bertambah buruk pada separuh kedua tahun ini mendorong kadar dasar NBP kekal tidak berubah untuk tempoh lebih lama, walaupun kadar pasaran jangka terdekat berada di bawah tekanan menurun. Dalam FX, EUR\/PLN telah menguji paras 4.300, yang setakat ini kekal sebagai rintangan. Isyarat daripada NBP minggu depan bahawa ia terbuka kepada pemotongan kadar akan mengukuhkan lagi kes untuk EUR\/PLN bergerak lebih tinggi.<\/p>\n\n
Dengan inflasi Poland secara tidak dijangka mencapai sasaran 2.5% Bank Negara Poland, pandangan kami terhadap zloty telah berubah. Pasaran tidak lagi menilai kemungkinan kenaikan kadar dan mula mengambil kira potensi pemotongan. Kami melihat ini sebagai isyarat jelas bahawa tekanan menurun ke atas kadar pasaran Poland akan meningkat, sekali gus menghakis kekuatan zloty baru-baru ini berbanding euro.<\/p>\n\n
Pandangan ini diperkukuh oleh data terkini Statistics Poland, yang mengesahkan anggaran pantas Jun 2026, menandakan bacaan inflasi terendah dalam tempoh lebih tiga tahun. Sebagai tindak balas, hasil bon 2 tahun Poland telah pun susut kepada 4.95%, mencerminkan jangkaan pasaran terhadap NBP yang lebih dovish. Ini berlaku ketika angka PMI Zon Euro yang terkini menunjukkan kelembapan ekonomi berterusan, menambah kepada trend disinflasi serantau.<\/p>\n\n
Bagi pedagang derivatif, keadaan ini mewujudkan peluang yang menarik dalam pasangan EUR\/PLN untuk beberapa minggu akan datang. Kami percaya membeli opsyen panggilan (call) EUR\/PLN dengan harga strike pada atau sedikit di atas paras rintangan 4.300 adalah strategi paling berhemat. Ini membolehkan penyertaan dalam potensi penembusan (breakout) lebih tinggi sekiranya NBP memberi isyarat keterbukaan kepada pemotongan kadar, sambil menetapkan risiko maksimum dengan jelas.<\/p>\n\n
Situasi ini mengingatkan kepada penghujung 2023 apabila NBP membuat pemotongan kadar mengejut yang mendorong EUR\/PLN melonjak ketara. Mesyuarat NBP minggu depan merupakan pemangkin utama yang berpotensi membuka ruang kepada pergerakan yang sama. Oleh itu, mengambil posisi melalui opsyen membolehkan kami memanfaatkan potensi volatiliti ini menjelang pengumuman bank pusat.<\/p>\n\n\n\n