Harga pengguna terharmoni teras (core) Zon Euro meningkat 0.2% bulan ke bulan pada Jun, lebih perlahan daripada 0.3% dalam bacaan sebelumnya. Pergerakan ini menunjukkan kadar kenaikan harga asas yang lebih perlahan sepanjang bulan terkini.<\/p>\n\n
Core HICP menyingkirkan komponen yang tidak menentu dan dipantau rapi bagi isyarat tekanan inflasi domestik. Kenaikan 0.2% pada Jun mengekalkan inflasi teras masih positif dari segi bulanan, namun dengan momentum yang lebih lemah berbanding peningkatan 0.3% bulan sebelumnya.<\/p>\n\n
Penurunan inflasi teras Zon Euro kepada 0.2% bagi Jun merupakan isyarat dovish yang ketara. Data ini mengukuhkan pandangan kami bahawa pertempuran Bank Pusat Eropah (ECB) melawan inflasi semakin menghampiri penghujungnya, sekali gus memberi justifikasi untuk melonggarkan dasar dengan lebih lanjut. Kami percaya pasaran kini akan lebih agresif mengambil kira pemotongan kadar faedah pada masa hadapan.<\/p>\n\n
Ini menjadikan derivatif kadar faedah khususnya menarik dalam beberapa minggu akan datang. Susulan pemotongan 25 mata asas oleh ECB bulan lalu, data baharu ini mengukuhkan hujah untuk satu lagi pengurangan menjelang mesyuarat September. Kami memposisikan diri dengan meneliti kontrak niaga hadapan yang dikaitkan dengan EURIBOR, yang akan meningkat nilainya apabila jangkaan kadar menurun.<\/p>\n\n
ECB yang lebih dovish berkemungkinan memberi tekanan menurun kepada Euro. Secara sejarah, mata wang itu melemah berbanding dolar A.S. apabila perbezaan kadar faedah mengecil memihak kepada Fed. Justeru, kami meneroka opsyen put ke atas pasangan EUR\/USD sebagai cara untuk meraih manfaat daripada pergerakan mata wang yang dijangka ini.<\/p>\n\n
Persekitaran ini secara umumnya menyokong ekuiti Eropah, kerana kadar faedah yang lebih rendah mengurangkan kos pinjaman syarikat. Kami melihat ini sebagai alasan untuk bersikap bullish terhadap derivatif indeks saham. Dengan Euro Stoxx 50 sudah meningkat 9% sejak awal tahun, penyejukan inflasi ini boleh menjadi pemangkin kepada kenaikan lanjut sepanjang musim panas.<\/p>\n\n
Akhir sekali, laporan inflasi ini mengurangkan satu titik ketidakpastian utama bagi pasaran. Laluan ECB yang lebih boleh dijangka sepatutnya membawa kepada jangkaan volatiliti pasaran yang lebih rendah. Kami melihat peluang dalam menjual derivatif yang dikaitkan dengan indeks volatiliti VSTOXX, kerana ia lebih berkemungkinan meluncur turun daripada paras semasa 15.<\/p>\n\n\n\n